币圈界报道：

1inch在市场下行周期中实现关键结构转型

2026年第一季度，全球虚拟资产市场持续承压，但去中心化金融聚合器1inch在多个核心模块中表现出显著抗跌能力。尤其在限价订单与基于意图的交易领域，平台不仅减缓了下滑趋势，更在部分网络实现了逆势扩张，凸显出其战略重心向高效率、低成本交易模式的转移。

整体交易规模普遍回落，核心指标全面走弱

作为覆盖以太坊、Arbitrum、Optimism、Polygon、Base及BNB链的多链聚合协议，1inch在本季度日均交易量从2.449亿美元滑落至9710万美元，降幅达60.3%；日均交易笔数由13.27万降至5.45万，减少58.9%；活跃地址数亦从3.58万个下降至1.92万个，缩水46.4%。这一趋势与全行业DEX聚合器日均交易额从460亿美元降至270亿美元的收缩态势一致。1inch的跌幅更为显著，主因是此前币安Alpha空投带动的BNB链高基数效应逐步消退，导致该链交易量自然回调。

限价订单协议表现突出，BNB链成增长极

相较之下，限价订单协议展现出更强韧性。一季度日均交易量为7290万美元，较前季仅下降30.1%。其中，BNB链成为唯一实现正增长的网络，日均交易量由1580万美元升至2400万美元，增幅达52.7%，市场份额从15.1%跃升至33.0%。其背后的关键推手是与Ondo Finance的战略协作。自2025年12月5日起，1inch通过其Swap API在BNB链上支持代币化股票与ETF的跨链互换，截至3月5日累计交易额突破25亿美元，验证了现实世界资产在熊市中仍具稳定需求。

订单结构同步演变：限价订单日均数量上升16.8%至2.66万笔，但平均规模由4600美元降至2700美元，反映小额高频交易占比提升。BNB链订单量激增84.0%至1.63万笔，活跃地址数从600个飙升至2700个，增幅高达340.8%，标志着用户重心加速向该链迁移。

Fusion模式展现最强防御力，成本优势凸显

基于意图的交换机制Fusion在三大单链协议中表现最为稳健，季度日均交易量为6080万美元，环比下降26.5%，远低于聚合协议的60.3%和限价订单的30.1%。其核心竞争力源于“零Gas费”架构与荷兰拍卖式MEV保护机制，在市场波动加剧、交易规模缩小的背景下，有效降低用户执行成本并保障公平性。

从链分布看，Fusion在BNB链的份额迅速扩张：日均交易量从1390万美元增至2350万美元，增长68.9%，占总份额比例升至38.6%；订单量从7500笔增至1.52万笔，增长101.8%，占总量88.0%。而以太坊虽交易量从6250万美元降至3490万美元，下降44.1%，但平均订单规模由1.57万美元升至2.99万美元，显示其正转向大额机构级交易场景。

聚合协议路由重构：从Uniswap V3转向V2，自有设施崛起

在聚合协议内部，执行路径发生明显转变。1inch主要路由目的地由Uniswap V3转向更轻量级的Uniswap V2，后者日均交易量达3050万美元，环比增长28.4%，路由份额从8.9%跃升至27.9%。与此同时，Uniswap V3日均交易量骤降78.1%至1490万美元，反映出用户对低摩擦、高兼容性的偏好增强。

另一重要变化是平台自身基础设施的使用率提升。通过1inch自有设施完成的交易量从1000万美元增至1450万美元，增长44.4%，成为第三大执行渠道。此举表明平台正逐步减少对外部流动性池的依赖，强化对交易流程的自主控制能力。

产品迭代与治理革新：用户体验与收益多元双轨并进

3月3日上线的新版“交易模式”界面引入多项优化：支持执行参数自定义、集成实时价格图表，并提供每笔交易的Gas消耗与滑点监控功能。同时，基于Fusion的意图交易中位数执行时间由26秒缩短至14秒，显著提升响应效率与操作透明度。

在治理层面，DAO推动收益多元化进程。3月9日，提案1IP-93获通过，设立40万美元基金，用于激励外部团队为1inch Aqua设计收益策略，成功者将共享部分收益。同日，提案1IP-92获批，将200万枚USDC部署至Aave V3 USDC市场，启动国库闲置资金的被动收益运营。分析师预计，该模型有望在第二季度后形成可持续的收入来源。

尽管局部表现亮眼，1inch在整体市场的份额仍面临挑战。其在所覆盖网络中的精选聚合器交易量占比从25.2%降至17.0%，下滑8.2个百分点，排名由首位滑落至第四。同期，得益于流动性挖矿激励，Kyber份额从14.2%升至23.9%，跃居榜首。

然而，中长期前景依然明朗：一是依托与Ondo Finance的合作，巩固其作为现实世界资产交易基础设施的地位；二是持续强化基于Fusion的意图交易竞争力。随着BNB链生态中真实资产流动的常态化以及对交易成本敏感型用户的集聚，1inch正在构建超越传统聚合器的价值体系。在熊市中被验证的两大支柱——资产多样化接入与高效执行机制——或将成为未来估值重估的核心支撑。