币圈界报道：

施纳贝尔警示稳定币对金融体系构成系统性风险

欧洲中央银行执行委员会成员伊莎贝尔·施纳贝尔近期公开表示，当前快速扩张的稳定币正对金融稳定与国家货币主权形成实质性挑战。她重申，唯有由主权中央银行发行的数字货币才能成为可信的货币基准。

结构类比揭示潜在系统性隐患

在首尔韩国银行国际会议的主旨发言中，施纳贝尔将现代稳定币与1970年代引发银行体系动荡的货币市场基金进行对比。两者均通过提供高流动性、看似安全的短期资产，吸引资金从传统银行体系外流。

她指出，稳定币虽宣称与法定货币等值挂钩，但其底层储备通常包括国债、回购协议及银行存款，这种运作模式与货币市场基金高度趋同，存在相同的挤兑风险与顺周期放大效应。

美元锚定加剧货币霸权失衡

由于绝大多数稳定币以美元为价值锚，其广泛使用将进一步巩固美国在全球支付体系中的主导地位，削弱其他货币的独立性。这一趋势尤其威胁到新兴市场的货币政策自主权与汇率稳定性。

施纳贝尔强调，若不加以干预，全球支付格局可能被单一货币主导，从而动摇多极化货币体系的基础。

监管路径分歧与政策滞后困境

尽管欧洲央行坚持审慎立场，但内部存在不同声音。前欧洲央行总干事乌尔里希·宾塞尔领衔的研究报告认为，现行欧盟加密资产法规过于严苛，可能导致稳定币业务向境外转移。

另有分析指出，若公共部门无法及时推出数字欧元，私营替代方案将在监管真空下迅速扩张，一旦爆发信任危机，将引发连锁式金融动荡，反而加剧系统性风险。