币圈界报道：

比特湾提交质押增强型NEAR ETF申请，重构数字资产收益逻辑

Bitwise已向美国证券交易委员会（SEC）递交经修订的S-1/A注册文件，正式推进其拟议的NEAR交易所交易基金项目。此次更新的核心在于引入原生质押机制，使基金具备直接参与区块链共识过程的能力，从而实现被动持有之外的主动收益创造。

产品架构深度革新：从静态持有迈向动态参与

与传统现货型加密ETF仅依赖基础资产价格波动不同，本次修订后的方案明确将质押纳入核心结构设计。该基金将通过智能合约机制，将所持NEAR代币用于网络验证任务，进而获取协议发放的奖励，并将其转化为基金整体回报的一部分。

质押嵌入带来的结构性变革

在权益证明（PoS）链上，质押是维持网络安全并获得经济激励的关键环节。通过将这一机制内嵌至公募基金框架，Bitwise试图打造一种兼具价格敞口与持续现金流的新范式。相较于单纯托管资产，这种模式显著提升了产品的功能性与吸引力。

此前，该公司已在旗下Hyperliquid ETF中成功部署超过百万枚HYPE代币的质押操作，验证了其在合规框架下管理复杂质押流程的技术能力与运营经验，进一步凸显质押并非附加选项，而是战略重心。

监管审查风险陡增，合规挑战升级

将质押机制引入受监管的公募基金体系，大幅增加了运营复杂度。基金管理人需承担验证者筛选、罚没风险监控及收益分配等多重责任，同时须确保所有流程符合证券法对资产管理的严格要求。

SEC过去曾对中心化质押平台采取执法行动，反映出对质押服务潜在法律风险的高度警觉。因此，此次申请极有可能触发额外问询，重点聚焦于质押收益是否构成“证券”性质的衍生品，以及托管安排如何应对代币锁定与解绑周期带来的流动性约束。

差异化竞争信号：抢占山寨币ETF先机

在比特币现货ETF获批后，市场对多元加密资产敞口的需求激增。当前多家发行方正竞相布局以太坊、Solana等主流币种的ETF产品，而仅提供基础持有结构的产品已难以形成竞争优势。

Bitwise此次主动加入质押功能，意在构建独特卖点——为投资者提供除价格增长外的稳定收益来源。这不仅强化了产品吸引力，也释放出强烈信号：未来更多山寨币ETF或将效仿此路径，推动整个赛道向高阶功能演进。

最终能否获准仍取决于SEC的评估结果。后续关键节点包括监管机构反馈意见的发布，以及竞争对手是否会跟进采用类似结构，共同塑造下一代加密指数产品形态。