币圈界报道：

2026年首季加密风投呈现显著结构性分化

本季度整体融资规模环比下滑近半，355笔交易累计金额约40亿美元，新设风险基金数量降至2020年三季度以来最低水平。然而，稳定币支付领域仍保持强劲势头，相继完成多轮大额融资，包括Rain的2.5亿美元C轮融资及OpenFX的9400万美元融资，反映出市场调整更趋选择性而非全面收缩。

支付赛道持续吸引金融科技化资本注入

尽管支付并非最大融资类别，但在交易、交易所、借贷与投资领域，本季度合计募资约26亿美元，依然遥遥领先。关键变化在于，支付基础设施正成为高频融资热点，而其他板块趋于降温。当前活跃企业如Rain、RedotPay、OpenFX、Mesh与Conduit，已覆盖卡片发行、跨境清算、外汇流动性、数字钱包及银行接口等核心环节。

宏观背景揭示真实支付动能差异

美联储数据显示，截至2026年4月，全球稳定币总市值达3170亿美元，较2025年初增长超五成。Visa与Artemis联合分析指出，过去12个月稳定币交易额约为10.2万亿美元。值得注意的是，其中约三成六源于中心化交易所的充值提现行为。这一区分至关重要：总量不等于实际支付流量，但投资者正将稳定币视为底层结算工具加以布局。

投资评估标准向传统金融靠拢

最新一批稳定币支付初创公司普遍披露典型金融科技指标。例如，Rain在完成C轮后披露其年化交易额约30亿美元，合作方逾200家；OpenFX向路透社透露，其年化支付额在一年内由40亿跃升至超450亿美元；RedotPay则声称拥有600万注册用户，年化支付额突破100亿美元，并实现盈利状态。

上述数据多为自报，未经过第三方审计，且各公司对“支付额”的定义存在差异，横向比较易产生偏差。但趋势明确：投资者正以净收入、毛利率、客户留存率与交易成本等维度衡量企业价值，而非依赖钱包地址数或代币价格波动。此举使该领域更接近传统金融科技框架，类似逻辑已在代币化资产与机构结算场景中显现，推动合规路径日益清晰。

支付基建具备可验证的收益模式

相较于多数加密协议的模糊变现路径，支付基础设施展现出更强的收入确定性。企业可通过交易手续费、外汇点差、卡片发行费、API订阅费以及入金/出金费用获取持续现金流。这些并非新兴模式，稳定币仅作为后台结算层存在，用户通常不会直接感知其使用。例如Félix Pago支持通过WhatsApp发起汇款，Rain与RedotPay则将稳定币与实体卡绑定，实现无缝支付体验。