币圈界报道：

Kraken拓展美股投资边界：代币化证券与传统股权同台亮相

针对欧洲经济区客户，Kraken正式上线逾7000只在美国主要交易所上市的股票代币化服务。此举标志着该平台从单一加密资产生态向综合性金融门户转型，允许用户在一个账户中同时持有比特币、传统股票头寸及对应的代币化工具。

双轨并行：传统持股与链上代币共存

用户可选择通过经纪安排获取真实上市公司股权，或购买由第三方发行的代币化工具以获得价格敞口。前者由注册于塞浦路斯的Payward Europe Digital Solutions (CY) Limited提供支持；后者则由泽西岛公司Backed Assets (JE) Limited发行，并通过百慕大持牌实体Payward Digital Solutions Ltd.运营。两种形式均声称具备1:1抵押支撑，但并不等同于所有权。

同价不同权：股东权益与链上流动性之间的鸿沟

以苹果公司为例，投资者既可购入普通A类股，也可持有追踪其表现的AAPLx代币。两者在市场波动中同步变动，但仅传统股票赋予投票权、分红领取资格以及对公司清算资产的主张。代币持有者虽能接收再投资形式的收益单位，却无法参与公司治理，也无法直接获取财报或经营信息。这种结构性差异决定了二者不可互换。

功能分化：从被动持有到主动策略配置

代币化版本的优势在于其链上可转移性，可在自托管钱包间自由流转，并被用于杠杆交易或作为加密衍生品的抵押品。这使得部分用户能将美股敞口融入更复杂的链上策略中，例如以xStocks为担保开展加密货币借贷或做空操作。然而，这也引入了额外风险——若抵押品价值剧烈波动，即使基础公司表现稳健，也可能触发强制平仓。

系统复杂度提升，风险链条延长

相较于传统券商体系，代币化路径涉及更多参与方：发行方、托管机构、区块链网络、平台运维及二级市场流动性。任何一环出现故障、监管限制或技术延迟，都可能影响用户对底层资产的访问或退出能力。此外，流动性在非美工作时间可能显著萎缩，导致成交价格偏离基准报价。

成本结构各异，免佣金不等于零费用

尽管Kraken宣传传统股票交易免佣，但实际仍需承担外汇转换、清算费及隐性价差成本。代币购买时附加1%的价差，支付方式不同可能导致额外支出。转账至外部钱包需支付链上Gas费，而直接赎回可能产生手续费。税务处理方面，由于两类资产结构不同，各成员国规则差异亦可能带来合规不确定性。

选择而非替代：理性评估投资目标与风险偏好

Kraken并非提供统一解决方案，而是构建一个多元选项池。追求公司治理权与稳定市场基础设施的投资者应优先考虑传统股票；而重视资产跨链转移能力、全天候交易灵活性及加密生态整合性的用户，则可能更倾向代币化路径。平台虽将两者并列展示，但明确提示：相似价格表现不代表相同属性，决策须基于自身需求与风险承受力。