币圈界报道：

阿瑟·海斯断言比特币新一轮上涨周期已启动

前BitMEX联合创始人、Maelstrom首席投资官阿瑟·海斯在题为《Same Same But Different》的最新文章中明确表示，当前市场已步入比特币新一轮上涨阶段。他认为，财政部长斯科特·贝森特主导的国债回购扩张是核心驱动力，此举正在向金融系统释放关键美元流动性。

加密资产风险敞口全面激活，牛市波动或超预期

海斯指出，当前宏观环境与历史比特币上行前的特征高度重合。他预测本轮牛市波动性将显著高于以往周期，因此Maelstrom已调整至最高风险配置状态。该基金目前重点持有比特币、以太币、ENA及ETHFI，反映其对美元流动性转向加密市场的坚定判断。他设想若十年期美债收益率突破5%，可能触发事实上的收益率曲线控制，而更现实路径则是逐步扩大回购规模，并动用财政部一般账户约1万亿美元资金支持。

回购规模虽小但具先导意义，市场反应迅速

2026年8月19日，贝森特宣布将下一季度长期国债回购额度增加200亿美元，引发市场震动。尽管相对于40万亿美元联邦债务总量而言规模有限，但十年期国债收益率随即下行，比特币在随后两个交易日应声走高。然而次日收益率反弹至公告前水平。海斯强调，这一快速反应印证了比特币作为‘全球流动性烟雾报警器’的敏感性。他指出，十年期利率关乎房贷、企业融资与消费信贷成本，一旦逼近5%将抑制经济增长，因此贝森特正采取措施维稳。此外，财政部一般账户和美联储储备管理计划均提供了持续购债的资金渠道。

耶伦旧策重现，流动性重归市场通道

海斯回溯2023年底珍妮特·耶伦的政策操作，当时为应对大选前住房可负担性压力，她提高短期国债发行比例，迫使货币市场基金退出美联储逆回购计划，转而购买国债。此举使逆回购余额从2.5万亿美元骤降至约1000亿美元，释放出大量闲置资金回流银行体系。海斯认为，这一过程与当前贝森特就职后的趋势一致。他将这种结构性转变称为‘积极国债发行’，并将其与纳斯达克100指数及比特币的同步上涨直接关联。即便美联储维持高利率，两类资产仍录得强劲表现，成为其看涨观点的核心支撑。