币圈界报道：

央行高层质疑稳定币支付可信性：强调代币化存款更可行

8月28日，国际清算银行行长帕布洛·埃尔南德斯·德·科斯在杰克逊霍尔研讨会上公开质疑稳定币作为主流支付工具的可靠性。他提出，尽管该类资产具备一定功能性，但尚未建立足以支撑大规模交易所需的制度信任与安全保障。

监管框架差异暴露全球治理断层

金融稳定研究所于8月27日发布的报告揭示，美国、欧盟、英国、香港及新加坡在稳定币发行规则上存在结构性分歧。各国对发行主体资质、储备管理要求以及可开展业务范围设定迥异，尤其在非银行实体参与方面表现突出。

监管模式分化：严控与宽松并存

美国与新加坡采取较审慎立场，限制支付型稳定币发行人从事贷款、质押收益、自营交易及部分加密托管服务。相较之下，欧盟、英国和香港允许特定授权下拓展更多活动，体现出更强灵活性。

集团监管缺位引发系统性风险隐忧

研究报告警示，多数监管体系聚焦单个发行公司，却未覆盖其所属集团整体。这种割裂可能被大型机构利用，通过多法人架构规避监管约束。研究建议应强化跨实体的集团层面监管机制，尤其针对高风险发行方。

银行体系面临资金流失挑战

尽管承认稳定币或能提升公共债务需求并降低融资成本，国际清算银行仍担忧其对传统银行业的冲击。若大量存款转为稳定币持有，银行将丧失低成本资金来源，被迫提高借贷成本，最终传导至企业和家庭信贷利率。

此外，不同支付生态间的互操作性不足导致切换成本高昂，反洗钱合规也难以实现跨国统一。欧洲央行正推进数字欧元项目，试图平衡效率与隐私保护。

未来数年，该议题或将带有政治色彩。帕布洛·埃尔南德斯·德·科斯被视为2027年接任欧洲央行行长的潜在人选之一，其对稳定币的审慎态度或将深刻影响欧元区未来的金融基础设施布局。