币圈界报道：

Stellar代币化资产市值逼近40亿美元，原生代币表现疲软

Stellar网络上的代币化真实资产（RWA）总价值已攀升至接近40亿美元的水平，标志着其在机构级应用领域迈入关键发展阶段。然而，该网络的原生代币XLM目前稳定在0.18美元上下，反映出资产扩张与代币价格之间存在显著背离。

2026年代币化资产规模激增逾三倍，机构主导增长格局

截至8月29日，Stellar链上代币化真实资产总额达到39.96亿美元，相较2025年底的8.688亿美元实现360%的惊人增长。这一跃升涵盖代币化的美国国债、公共及私人信贷、非美主权债券，以及多种基于Stellar构建的金融证券产品。

RWA.xyz数据显示，尽管2023至2024年间资产基础相对有限，但2026年进入加速期后，资产值在数月内从不足10亿美元迅速突破30亿美元大关，主要由多家大型机构共同推动，而非单一发行方主导。

Spiko在该网络中持有约15.5亿美元代币化资产，成为最大参与者；Realiz、Tradable、Franklin Templeton和Ondo分别贡献5.35亿至5.59亿美元。其中，Ondo的产品线与Franklin Templeton的BENJI生态体系构成多元化布局的核心。

此外，非美国政府债券的代币化亦取得进展。截至8月20日，相关资产规模已达近4.9亿美元，包括通过Etherfuse平台发行的墨西哥CETES和巴西国债。作为专注于新兴市场债务代币化的基础设施服务商，Etherfuse正助力多国实现本地债券的数字化转型。

机构层面的整合持续深化。全球领先的金融交易后市场基础设施提供商DTCC已于5月宣布将推进其代币化服务与Stellar的对接，预计2027年上半年可实现资产上线。同时，Tradable表示计划引入高达10亿美元的私人信贷资产，凸显机构采用率的实质性提升。

主要发行机构及其代币化资产价值（单位：亿美元）：

Spiko：15.5 Realiz：5.59 Tradable：5.48 Franklin Templeton：5.46 Ondo：5.35

网络生态持续进化，但代币价格未现同步提振

尽管链上资产规模迅猛扩张，XLM代币价格却未能跟上节奏。当前最新报价为0.1806美元，在8月短暂突破0.20美元后进入横向整理阶段。

技术面显示，XLM略高于其50日指数移动平均线（0.1781美元），0.178至0.180美元区间已成为短期关键支撑位。若能有效守住此区域，表明当前调整属正常盘整，而非趋势逆转信号；反之若跌破均线下方，则可能重新测试8月中旬的0.16美元低位。

动量指标整体保持中性，14日相对强弱指数略高于52，显示买方情绪微弱占优，尚未进入超买状态。上方阻力位于0.19至0.20美元区间，需更强动能方可突破并挑战0.22美元的前期高点。下一压力区则集中在0.23至0.24美元。

市场核心疑虑在于：日益扩大的代币化生态是否终将转化为对XLM的需求增量？尽管网络使用率与机构集成度不断提升，但目前尚未传导至价格层面。

值得注意的是，尽管2026年代币化资产增长超360%，XLM年内仍下跌约11%。这揭示出链上基本面与代币市场价格之间的明显脱节。未来价格走势或将取决于XLM能否突破0.20美元关键阻力，并开始反映底层网络的实际成长潜力。