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SEC主席展望：CLARITY法案或于两周内获参议院推进

美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯表示，随着9月15日程序性投票临近，CLARITY法案有望在未来两周内取得实质性进展，为该法案提交总统特朗普签署铺平道路。

参议院将启动终止辩论程序，60票门槛成关键节点

参议院已安排于9月15日对H.R. 3633法案启动终止辩论投票，此举旨在打破议事拖延，推动进入正式辩论与最终表决阶段。根据日程，相关动议将于美东时间下午2:15到期，需获得至少60票方可通过，意味着两党合作不可或缺。

立法路径受制于国会休会后的时间窗口紧缩

尽管阿特金斯乐观预估进程，但中期选举前的政治节奏正成为主要阻力。众议院已于2025年7月通过该法案，参议院银行委员会则在2026年5月以15-9票通过其版本，然而8月休会期间未完成全体投票，使立法进程再度面临停滞风险。

市场预期分化，2026年前落地概率接近五成

Kalshi平台数据显示，该法案在2026年成为法律的可能性为49%，反映交易员间存在显著分歧。此前Polymarket在2月曾给出82%的高概率，但随参议院休会而骤降至约16%，凸显市场情绪随政治动态剧烈波动。

监管权划分明确：SEC与CFTC职责边界划定

CLARITY法案将确立数字资产的分类标准，明确由SEC管辖投资合同类资产，而商品期货交易委员会（CFTC）则负责合格数字商品及部分现货市场。该框架还将引入代币注册、反洗钱义务与客户资产隔离等要求。

争议焦点持续：稳定币奖励机制与去中心化开发者保护

法案仍在就是否允许向稳定币持有者支付激励、如何界定去中心化金融项目责任范围，以及公职人员持币道德规范等问题展开拉锯。当前草案允许基于活动的奖励，但禁止仅因持有而产生的被动收益，且未纳入部分立法者主张的伦理条款。

SEC与CFTC同步筹备独立监管方案

即便法案未能通过，SEC亦计划利用现有证券法授权推出替代规则，包括500万美元初创豁免、7500万美元募资上限及安全港条款，使代币在满足条件后脱离证券定义。该机制虽具灵活性，但缺乏立法稳定性，未来可被新领导层推翻。

机构规则更新：区块链证券记录系统迎来变革

SEC拟修订转让代理人规则，以适应基于分布式账本的股票所有权管理，涵盖网络安全标准、运营连续性保障，并探索使用区块链技术处理证券转让流程。同时，一项针对代币化证券产品的试点豁免也可能在数周内重启，以测试合规框架可行性。