币圈界报道：

韩国证券代币化进程将迈向何方？

韩国正推动基于区块链的证券应用从当前的份额投资产品扩展至股票、债券及基金领域，并计划在后期引入受监管稳定币作为交易结算工具。金融委员会（FSC）与金融监督院（FSS）于周五发布一项分阶段实施的框架，其起点为2027年2月4日——即相关修正案正式生效之日。该规划旨在打造支持传统金融资产代币化发行、交易与链上清算的数字资本市场体系。

金融委员会副委员长权大英指出：“监管机构将着力构建基础架构，推动股票、债券和基金等主流证券实现代币化流通，最终完成资本市场的数字化转型，提升跨系统连接效率。”

此举标志着韩国已超越早期仅限于份额类产品的试验性探索。监管层正着手建立一套可容纳多数公开发行证券的合规框架，使其能在现有受控金融环境中通过区块链技术运行。这一进程对拥有1130万加密货币验证用户、且兼具高数字资产参与度与股市活跃度的市场尤为关键。庞大的散户基础为代币化证券从机构专属走向大众普及提供了现实可能。

初期部署将覆盖哪些资产类别？

2027年2月起的第一阶段，将优先在受控环境下试点特定资产类型。涵盖对象包括面向机构投资者的私募货币市场基金与企业债、公开发行的份额投资产品，以及部分非上市股份。非上市股权的初始代币化将采用信托模式：底层股权仍保留在传统证券登记系统中，而投资者则持有代表其权益的代币化信托受益凭证。

若第一阶段进展顺利，监管机构将视市场接受度、技术成熟度及初步成效，逐步扩大适用范围至公开发行证券。第二阶段的具体时间点将由实际表现决定。金融委员会参考了贝莱德的BUIDL基金及香港代币化绿色债券等国际案例，作为本国方案的重要借鉴。

对投资者行为有何影响？

韩国将代币化定位为资本市场基础设施升级的一部分，而非独立的加密资产项目。若整体路径顺利落地，区块链将深度融入传统证券的发行、交易与最终结算流程，同时保持在现行监管体系之内。

金融机构与个人投资者如何参与？

持牌证券公司与经纪商可在现有牌照范围内处理代币化证券，无需额外申请专项许可。对于希望自主管理投资者账户的企业，监管设定更严苛门槛：须具备不低于40亿韩元（约300万美元）的资本金，并配置专职团队负责账户运营、合规审查、信息技术与网络安全。

散户投资者的准入受到严格限制。单个投资者认购上限设定为3000万韩元（约2.2万美元）或总发行规模的5%，取较低值为准。通过场外交易平台进行的年度净购买额，每平台不得超过1亿韩元（约7.4万美元）。此外，所有场外代币化平台在运营前需事先征询金融监督院意见。该机制既保障了市场拓展空间，也防范因初期流动性不足引发的零售资金过度集中风险。

稳定币将在何时接入结算环节？

第三阶段是整个计划的核心转折点，涉及代币化证券与基于稳定币的结算系统对接。届时，投资者有望直接使用合规数字货币完成证券购买与清算，不再依赖传统银行支付渠道。这将实现交易全流程的链上闭环，消除现金交割延迟与中介环节。具体实施时间尚未明确，取决于首阶段成果、金融机构采纳进度以及稳定币立法进展。

韩国正与日本、新加坡等亚洲金融枢纽同步推进区块链结算布局。日本正研发覆盖股票与国债的国家级链上清算系统，新加坡则持续强化受监管稳定币生态。金融委员会计划于9月底前提交子法规修订草案。真正的考验将在2027年2月开启——届时，韩国能否将代币化从有限试点演变为支撑全球最大散户市场之一的基础设施，将成为全球关注焦点。