币圈界报道：

HYPE多空博弈加剧：支撑结构面临关键考验

当前HYPE价格维持在日线级别上升通道内运行，但动能已出现明显衰减迹象。技术指标显示，日线相对强弱指数（RSI）呈现看跌背离形态，尽管仍位于中性区域上方，但走势与价格上涨背离，预示上涨动力正逐步减弱。

核心产能扩张节奏如期推进，战略方向未受干扰

自9月8日价格下探至$81.5后反弹至$83.5附近，市场重回日线上升通道下沿区域。自$50.5的阶段性低点开启反弹以来，价格持续在$75以上区间震荡，并多次刷新更高高点，包括触及$89的历史新高。然而，这一上行过程中，技术指标并未同步强化，反而形成更弱的高点，构成典型看跌背离信号。

关键支撑区遭遇压力测试，短期阻力位显现

四小时图表显示，价格目前位于50周期与100周期简单移动平均线之间。$83.7的价位低于50周期SMA（约$84.5），但仍高于100周期SMA（约$83）。此前50-SMA曾作为支撑，如今转为首要回升目标。若价格未能收复并站稳$84.5，则该均线将重新发挥压制作用。

下方$83位置为100周期SMA与上升通道下轨重合点，盘中短暂刺穿不足以确认破位。只有当四小时收盘价同时跌破通道线与100-SMA，才具备更强的下行信号意义。当前四小时RSI回落至43.23，低于中性50线及自身移动平均值51.43，反映短期动能偏弱，但尚未进入超卖区域。

$80.5成为多空分水岭的关键防线

守住$80.5意味着价格仍处于浅幅回调范畴，即便四小时结构走弱。一旦该水平被日线收盘价击穿，将失去首个固定支撑，暴露后续斐波那契回撤位及多条移动平均线，加剧下行空间。

关键价位分布揭示潜在走势路径

$89.7：近期高点，突破需重新激活上涨动能。$84.5：四小时50周期SMA，为首要回升测试目标。约$83：四小时100周期SMA与通道下轨交汇点。$80.5：日线23.6%斐波那契回撤位，构成主要结构支撑。$74.8：若$80.5失守，将触发日线38.2%回撤位。$70-$72：四小时200周期SMA与日线50%回撤位重叠区，是深度回调阶段的重要观察窗口。$65.5-$66.8：日线移动平均线与61.8%回撤位形成的深层支撑带。

在深度回调情境下，$70-$72区间尤为关键，因$71.6的四小时200周期SMA紧邻$70.20的日线50%回撤位，形成复合支撑效应。

衍生品市场主导交易行为，杠杆风险隐现

数据显示，9月8日当天，HYPE期货未平仓合约总价值达33.7亿美元，24小时内交易量约为23.5亿美元，而现货交易量仅为1.6亿美元，期货换手率约为现货的14.6倍。这表明绝大多数交易活动通过衍生品完成。

未平仓合约反映尚未结清的头寸规模，交易量则体现市场活跃程度。此类结构意味着，在关键支撑位附近，杠杆头寸可能因自愿平仓或强制清算引发加速波动。尽管清算金额约448万美元，占未平仓合约总量的0.13%，看似可控，但大量敞口仍存在，一旦触发，易引发连锁反应。

协议收入驱动代币销毁，构建长期需求基础

Hyperliquid平台的费用机制为HYPE创造了独立于价格波动的需求来源。其规定99%的协议收入流入援助基金，该基金自动购入HYPE并进行销毁，实现供应减少。

2026年第二季度协议总收入约2.0183亿美元，但并非全部用于代币购买。部分收入如Builder费用等不纳入援助基金，因此实际可用于购买的金额低于总收入。该机制虽能支撑长期代币经济学，但无法设定价格底线或阻止市场回调。即便在价格逼近$90新高后出现回撤，也说明基本面支持并不等同于抗跌能力。

本文仅供参考，不构成财务建议。