币圈界报道：

Kalshi进军贵金属衍生品领域，推出黄金白银永续合约

Kalshi已正式向美国商品期货交易委员会（CFTC）递交申请，计划在其注册的衍生品交易所上线两款以美元计价、追踪黄金和白银现货价格的永续期货合约。此举标志着该公司从原先聚焦加密货币的无到期日合约体系，首次延伸至实物金属类大宗商品领域。

产品上线时间与监管备案流程

GOLDPERP与SILVERPERP预计将于9月9日正式开启交易。根据提交给CFTC的文件显示，这两项产品依据法规第40.2(a)条进入自我认证程序，允许指定合约市场自主判断新产品是否符合《商品交易法》及配套规则。此流程不依赖于委员会的逐项投票批准，从而加快上市进程。

定价机制与现金结算设计

两款合约均采用现金结算方式，交易者无需承担实物交割义务，亦不可要求在平仓时获取金条或银币。其价格基准由Pyth Network提供，该网络聚合来自多家金融机构与交易平台的真实市场数据，广泛服务于去中心化应用和数字资产定价系统。

永续结构与资金费率调节机制

不同于传统有固定到期日的期货，这些合约具备无限期存续特性。为确保合约价格持续贴近标的资产的现货水平，系统通过周期性资金费率支付来平衡多空头寸。当合约价格高于基准时，多头需向空头支付费用；反之则反向流动。该机制有效避免了移仓操作带来的成本与复杂性。

全天候交易覆盖与市场灵活性提升

新合约将实现每周七天、每日二十四小时不间断交易，涵盖周末与法定节假日，突破了美国主流商品市场的常规休市安排。尽管非正常时段可能存在流动性波动与价差扩大风险，但这一设计显著增强了合格投资者在市场关闭期间调整仓位的能力。

行业扩张背景与法律挑战并行

Kalshi近期加速扩展其永续合约产品线，9月4日新增包括BNB、Cardano、Worldcoin在内的五种加密货币合约，目前总计已有18种与数字资产挂钩的永续产品。其中，比特币合约BTCPERP已于5月通过正式审查获批，而XRP合约则借助自我认证流程获得准入。

然而，其运营模式面临法律质疑。6月18日，芝加哥商业交易所集团（CME Group）在美国哥伦比亚特区联邦法院提起诉讼，挑战CFTC将比特币永续合约定性为期货的决定。公司主张此类产品应归类为互换，并认为监管认定造成对既有期货市场的不公平竞争。截至9月，监管机构已请求法院驳回此案，强调CME自身比特币与以太坊期货成交量在6月和8月均较5月上升，未体现实质性损害。