币圈界报道：

SEC新规下Meme代币脱离证券范畴，亨特·拜登项目陷入监管真空

投资者试图通过美国证券交易委员会（SEC）对亨特·拜登推出的LAPTOP代币暴跌事件寻求救济，可能面临现实阻碍。根据特朗普政府任命的SEC管理层于2025年2月发布的内部文件，此类基于网络迷因的数字资产被判定为不在联邦证券法管辖范围内，因此任何投资损失均不受法律保障。

代币发行后30分钟内价值蒸发逾九成，市场遭遇史诗级抛售

区块链追踪平台Arkham披露，LAPTOP代币在Base链上线后仅30分钟内，价格骤降95%。其初始估值一度高达1440亿美元，但在短短半小时间跌至约50亿美元，引发市场强烈震动。分析机构Bubblemaps将此次发布形容为‘血腥屠杀’，凸显高风险项目的极端波动性。

前总统之子未承诺收益，代币设计规避典型诈骗特征

在宣传过程中，亨特·拜登本人明确声明，该代币不附带股权、所有权或预期增值承诺。他在Medium平台上强调：‘不应期待我们或其他人推动此代币升值。’这一立场使其区别于传统‘撤池跑路’模式。尽管代币分发机制存在争议，但其经济结构并未完全符合典型的欺诈性设计。

流动性困局与做市商失职成崩盘主因

LAPTOP团队将价格暴跌归因于‘掠夺性狙击机器人’及初始流动性不足，难以支撑市场需求。据官方说明，计划向Aerodrome流动性池注入400万枚代币以稳定市场。此外，两个预测合约结算结果为“Yes”后销毁1000万枚代币，预计首周流通量减少约1%。然而，实际交易中一名投资者以每枚218美元购入，最终仅剩3000美元，当前价格约为0.79美元。

执法权限受限：司法部与州机构或成唯一追责路径

SEC公司金融部指出，Meme代币不符合豪威测试中关于‘依赖他人努力获取收益’的核心标准，因此不受联邦证券法约束。不过，哈佛与哥伦比亚大学的法律评论警告，若某代币伪装成迷因资产却具备证券实质，仍可能被重新评估。尽管委员Caroline Crenshaw曾提出异议，但当前框架已形成事实上的豁免，使证券监管机构无法直接干预相关事件。

政策转向背景下的代币风潮：特朗普家族项目亦难幸免

该声明发布于特朗普重返白宫并重组SEC之后，且紧随其个人代币推出。数据显示，TRUMP代币在发布后市值缩水，导致超过80万个钱包损失超20亿美元；而MELANIA代币上线几分钟内即蒸发55%价值。如今，同样无需注册即可交易的规则，也构成了对亨特·拜登项目的风险屏障，表明监管态度已全面转向宽松。