币圈界报道：

PYUSDx平台启动公测：企业可自定义稳定币并掌控收益归属

由PayPal、M0与MoonPay共同构建的PYUSDx平台已正式进入公测阶段，首批基于该系统的三款产品——Saturn、Concrete与Cap——累计完成约1亿美元的交易处理量。该平台允许企业发行以PayPal USD（PYUSD）按1:1比例全额储备支持的可编程代币，实现对代币政策与经济模型的深度定制。

企业主导代币规则制定，摆脱中心化依赖

相较于直接集成现有稳定币，使用PYUSDx的企业能够完全掌控其代币的管理权限，包括角色设定、合规策略与系统升级路径。据M0联合创始人Luca Prosperi介绍，这种架构使构建者从被动接受规则转变为规则制定主体，从而在功能设计与风险控制上获得前所未有的灵活性。

收益分配机制革新：经济红利归于开发者

与传统稳定币收益归发行方所有不同，PYUSDx产生的利息收入可定向发送至企业指定的国库地址。这些资金可用于降低服务费用、激励持有者或纳入财务报表。由于采用非复利机制，余额不会随收益自动增长，企业可自主决定如何运用这笔收入，实现了价值创造环节的上移与再分配。

三层储备体系保障资产透明性与安全性

每枚由企业发行的代币均受链上合约中的PYUSDx资产1:1支持，而后者则由MoonPay Digital Assets Limited持有的PYUSD储备背书。最终，PYUSD由Paxos Trust Company N.A.发行，其背后是美元存款、美国国债及现金等价物。整个链条实现逐层全额储备，且各参与方职责清晰：M0提供底层协议，不接触资金；MoonPay负责储备管理；Paxos作为受美国货币监理署（OCC）监管的信托银行，确保合规性。

统一兑换设施实现跨代币平价转换

所有自定义代币可通过共享的通用兑换设施以1:1比率相互转换，无需额外建立流动性池。用户需先将代币解封装为PYUSDx，再重新封装为目标代币。这一机制消除了二级市场定价需求，使不同企业发行的代币成为同一基础资产的不同形态，如同多银行账户间的平价结算。

从DeFi走向支付：关键指标揭示未来演进方向

目前，PYUSDx主要应用于借贷、投资金库与信用服务等链上金融场景。展望未来，其是否能拓展至日常支付领域，取决于两个核心变量：代币流转速度与交易对手结构。若代币持续保持高频率流转且出现向非合约地址的小额转账及法币赎回行为，则表明其正逐步脱离实验室环境，迈向真实世界应用场景。