币圈界报道：

萨尔瓦多信用跃升路径清晰：机构评估其具备投资级潜力

桑坦德银行美国资本市场团队发布分析报告，认为萨尔瓦多正沿着一条可验证的轨迹向投资级信用评级迈进。该行强调，国际货币基金组织（IMF）计划的重新激活、超预期的财政表现，以及持续推动的制度改革，构成了这一转变的核心支撑。

IMF融资框架恢复运作，释放关键资金通道

分析师预测，在未来四至五年内，萨尔瓦多有望实现BB级主权信用评级突破。这一进展对长期被归类为高收益市场的国家而言意义重大，且当前宏观经济环境已发生根本性改善。

经历一年延期后，14亿美元的IMF援助计划现已重回正轨，重燃市场信心并带动本地债券市场回暖。目前，IMF工作人员与萨尔瓦多政府就第二和第三次联合审查达成初步共识，若获执行董事会批准，将释放约1.4亿美元支持资金。

当前经济活动表现强劲，财政与外部失衡问题正按承诺逐步化解，结构性改革亦在稳步推进。2025年实际GDP增速超出预期，预计2026年将达到4.5%，主要得益于资本支出扩张、私人消费活跃，以及汇款、旅游收入和外资流入的持续增长。

基于此，桑坦德银行判断，随着IMF合作关系修复及潜在评级上调，市场对利差波动的敏感度或将下降，欧元计价债券曲线利差有望进一步压缩。鉴于持有收益优势与曲线扁平化带来的上行空间，建议投资者在配置头寸时优先考虑中期债券品种。

比特币资产归属明确，满足基金组织核心要求

此前困扰萨尔瓦多与IMF谈判的比特币积累问题，已在最新协议中获得澄清。基金组织在审查报告中确认，自上次评估以来新增的比特币均来自私人捐赠，并明确表示“不会出现额外的官方记录捐赠”。双方还就数字资产的立法、监管与监督体系达成现代化框架共识。

截至目前，萨尔瓦多持有的比特币总量为7,771枚，估值约5.995亿美元。所有相关资产未动用公共财政资源，政府电子钱包的所有权与运营权已移交私营机构，完全符合IMF设定的关键合规条件。

养老金制度调整仍是主要不确定性因素

尽管整体进展积极，养老金体系改革仍是亟待解决的重大挑战。该国仍存在结构性养老金赤字，而2027年将迎来关键节点——现行四年期向私人养老基金支付利息的暂停期即将结束。受制于选举周期影响，市场普遍接受延迟决策，但随着信用评级提升进程加快，该议题将成为投资者与政策制定者共同关注的核心焦点。