币圈界报道：

Kalshi推进个股永续合约上市，开启全天候交易新范式

Kalshi已正式向商品期货交易委员会（CFTC）递交申请，计划推出包括特斯拉、英伟达和苹果在内的60只股票永续合约。此举继其比特币永续合约获准后，标志着加密衍生品结构向传统证券市场迈出关键一步。

永续合约本质：无到期日的全天候交易机制

该类合约不设结算期限，依托资金费率机制维持价格锚定，彻底摆脱传统期货依赖换月与到期日的运作逻辑。其设计初衷源于加密资产市场24小时不间断交易的特性，使得无需在非交易时段进行合约切换，从而实现无缝持续敞口。

创新核心在于时间维度而非杠杆本身

尽管杠杆已在期权与保证金账户中广泛应用，但将永续结构引入主流股票标的，意味着零售投资者可在交易所闭市期间仍获得持续的多空敞口。这一模式填补了现有衍生品体系在时间连续性上的空白，是美国资本市场首次尝试构建真正意义上的“永不休市”股票衍生工具。

监管扩张的边界测试：从加密到股票的合规迁移

此次申请建立在CFTC已批准其比特币永续合约的基础上，形成可复制的监管先例。然而，将适用于代币产品的逻辑扩展至股票，面临重大挑战——两者在投资者保护框架、历史监管路径及市场成熟度上存在根本差异。监管机构需评估：当标的资产由数字代币转向实体上市公司时，是否仍可接受相同的运行机制？若获批，这将成为美国衍生品市场向传统股票领域渗透的最大规模实践之一，亦是对监管容忍度的一次关键考验。