币圈界报道：

渣打银行重估Arbitrum价值：收入模型驱动长期看涨预期

渣打银行资深分析师Geoff Kendrick正加大对Arbitrum的结构性押注，核心逻辑在于其独特的协议收入捕获机制。随着传统金融向链上迁移与资产代币化进程加速，该行认为Arbitrum作为主流Layer-2基础设施，将在这一转型中占据关键地位。

协议收入分成成核心增长引擎

报告指出，Arbitrum通过获取在其网络上运行项目所产生的净协议收入的10%，构建了可持续的经济闭环。这一模式被视为支撑其代币基本面的关键支柱。其中，由Robinhood开发的“Robinhood Chain”被视作首个高可见度的实际应用案例，验证了该机制的可行性与潜力。

收入跃升预示生态扩张动能

据Kendrick披露，自七月Robinhood Chain上线以来，Arbitrum的运行速率收入实现显著跃升。该行预测，到九月，其月度收入有望达到500万美元，较此前水平增长逾五倍。这一数据成为评估其经济健康度的重要指标。

2030年目标价10美元：基于代币化趋势的推演

在基准情景下，渣打银行预测，若现实世界资产（RWA）代币化进程顺利推进且竞争格局可控，ARB代币价格到2030年可能触及10美元。相较当前价位，意味着约70倍的增长空间。该行同时将其回报潜力与比特币及以太坊进行横向对比，认为在风险调整后具备相对优势。

主要风险点：代币化节奏与竞争压力

尽管前景乐观，报告亦明确警示两大潜在威胁：一是全球范围内资产代币化的实际进展慢于预期；二是其他Layer-1与Layer-2生态系统的快速崛起，可能稀释Arbitrum的市场份额与收入来源。这些因素将直接影响其收入增长路径的可持续性。

真实世界资产代币化是核心假设

渣打银行的看涨逻辑高度依赖于现实世界资产代币化的加速。根据RWA.xyz数据，当前已代币化资产规模接近390亿美元。该行进一步预测，到2028年底，这一数字或攀升至4万亿美元。在此背景下，Arbitrum凭借其可定制化网络能力，有望成为企业级代币化基础设施首选。

从部署量到代币表现：全链条价值传导路径

Kendrick强调，当前市场尚未充分定价Arbitrum生态扩展与其协议收入之间的直接关联。一旦更多金融机构与科技公司选择在其网络上构建专属Layer-2，将形成正向反馈循环——即收入增长反哺代币价值。这一逻辑使ARB不仅具备治理功能，更成为整个生态扩张的经济载体。