币圈界报道：

加密期权市场重塑格局：Bybit引领以太坊与黄金衍生品新浪潮

阿联酋迪拜，2026年9月18日 —— 数字资产数据机构Glassnode携手加密交易平台Bybit发布最新研究报告《加密货币衍生品现状》，深入剖析当前市场结构性演变。报告显示，随着交易者对风险定价工具需求上升，期权已从边缘工具演变为加密衍生品体系的核心支柱。

期权占比跃升至半壁江山，远期合约加速退场

在研究周期内，原生加密货币期权未平仓名义本金占比由约25%攀升至接近50%，标志着市场从传统远期向更具灵活性的期权工具转型。这一趋势并非由牛市驱动，而是在长期熊市中依然保持强劲增长，凸显其作为风险管理与观点表达工具的深层价值。

数据显示，传统远期合约交易量较2021年萎缩近97%，几乎退出主流市场。与此同时，永续合约成为获取连续敞口的主要方式，而期权则承担起风险定价与波动率博弈的关键角色，其交易量已达历史峰值三倍以上。

以太坊期权活跃度居首，平台集中效应显著

自2019年以来，四项主要市场机制中均有期权份额提升，尤其在低波动周期中增速最快。这表明期权应用已超越投机范畴，广泛用于对冲下行风险、捕捉波动预期以及为重大事件定价。

Glassnode首席研究员Frederik Theissen指出：“过去90天，以太坊占Bybit期权交易总量的三分之一，在四大交易所中位列第一。该平台已成为以太坊期权市场继主要中心外的第二个规模化节点。”

比特币期权份额激增，周转速度成关键优势

在比特币期权领域，Bybit的市场份额从不足10%跃升至28%，近乎翻三倍。这一扩张并非依赖未平仓头寸积累，而是由高频交易周转驱动——其账本平均每日完成一轮交易循环，远超其他平台以周为单位的节奏。

该差异揭示成熟市场的核心特征：流动性不仅取决于存量规模，更取决于资金的实时流转效率与交易深度。

以太坊与代币化黄金双线领先，构建多元衍生品护城河

Bybit在以太坊期权交易量方面已连续143天位居首位。通过币种计价与美元价值双重验证，确保了比较结果不受价格波动干扰。目前，以太坊期权贡献了其总交易量约三分之一。

在代币化商品赛道，Bybit同样占据绝对主导地位：其代币化黄金永续合约账本规模连续476天排名第一，以盎司为单位衡量为行业最大；在黄金期权未平仓兴趣中，占比高达97.1%，形成难以复制的深度壁垒。

期权账本规模突破23亿美元，呈U型崛起轨迹

Bybit的期权账本规模从首月的5.29亿美元增长至23.3亿美元，增幅超过四倍。早期阶段，期权仅占其衍生品活动极小比例，但随着市场对复杂风险管理工具的需求上升，业务逐步重建并实现跨越式发展。

这种“先弱后强”的成长路径与整体市场从永续合约转向期权的趋势高度吻合，反映出平台战略前瞻性与基础设施韧性。

打造下一代衍生品基础设施，推动市场结构进化

Bybit衍生品及机构业务负责人Sean Ballard表示：“交易者使用期权已不再局限于方向性押注，而是广泛用于波动率管理、风险对冲与事件定价。这已成为市场不可逆的结构性特征。”

他强调：“我们通过在真实价格发现地部署期权产品，实现行业首创的创新组合。引入永续合约上的期权机制，正在重塑市场运行逻辑，有望带来根本性变革。”

报告最终指出，未来竞争将聚焦于流动性深度、工具多样性与底层设施能力。Bybit凭借在比特币、以太坊及代币化黄金三大领域的持续领先，正构建一个兼具广度与深度的下一代衍生品生态系统。