币圈界报道：

监管双轨并进：CFTC提交框架，SEC启动代币化交易试点

随着国会立法进程陷入停滞，美国主要金融监管机构正加速利用现有权力推进加密领域规则建设。美国商品期货交易委员会（CFTC）于9月17日向白宫管理和预算办公室提交了一份涵盖加密资产交易与市场规范的监管提案，标志着其正式进入规则制定的预审阶段。

立法受阻催生监管自主行动

原定为数字资产建立全国统一标准的《2025年明晰法案》在9月15日的参议院程序中未能获得足够支持，导致立法路径中断。此举促使联邦监管机构转向主动作为，不再依赖国会授权。

CFTC提交加密市场综合监管方案，进入预规则审查阶段

该提案被正式命名为“加密资产交易监管与加密资产市场规范”，目前仍处于“预规则”状态，意味着尚需完成大量技术性开发与内部审议。尽管具体条款未公开，但文件已在白宫管理与预算办公室官网登记备案。

后续流程包括返回CFTC进行初步投票、开放公众意见征集，并最终通过多轮批准方可落地实施。这一路径表明，新规则的出台仍需数月时间。

SEC推出五年创新豁免，支持链上代币化证券交易

与此同时，美国证券交易委员会（SEC）宣布启动“创新豁免”机制，为符合条件的平台提供为期五年的临时许可，使其可在无需注册为证券交易所的前提下，开展特定代币化股票的链上交易。

该举措旨在测试新型交易模式的可行性，同时确保在监管框架内运行。两个机构均强调将在法定权限范围内协作，为市场提供清晰、可预期的指导。

技术平台获不追究函，实现衍生品接入去中介化

CFTC同步发布一份不追究函，允许指定软件平台在不涉及经纪商注册的情况下，连接用户至受监管的衍生品交易系统。此类平台可推广合约并基于交易量获取报酬，但严禁持有客户资金、提供投资建议或干预订单执行流程。

该豁免设定了严格的风险披露义务和文档要求，有效期将持续至CFTC正式颁布针对软件开发活动的永久性法规为止。

行业领袖表态：监管确定性终将到来

Coinbase首席执行官Brian Armstrong在参议院投票结果公布后迅速回应，指出即便缺乏立法支持，监管机构仍有充分权力独立推进规则制定。“因此，无论政治环境如何，加密领域的监管清晰度终将实现。”他在社交媒体平台发文表示。