币圈界报道：

Coinbase提交美股挂钩永续合约申请，拓展传统金融边界

Coinbase Derivatives已正式向美国商品期货交易委员会（CFTC）递交文件，拟推出与在美国上市的股票及交易所交易基金（ETF）挂钩的现金结算型永续期货合约。该产品旨在服务美国本土投资者，但需经CFTC及其他相关监管机构审批后方可落地。苹果公司（Apple）作为代表性标的之一，凸显了此次扩张对主流科技股的覆盖意图，也意味着Coinbase的衍生品生态将首次深度嵌入传统资本市场。

全天候个股暴露机制：无持有成本的杠杆化股价追踪

根据申报材料，这些合约将提供每周五天、每日二十四小时的单一股票敞口，使交易者可在不实际购入股份的前提下参与股价变动。与传统期货不同，永续合约无到期日设计，通过资金费率机制维持价格贴合。此类产品被官方归类为“单只股票期货”，并将在联邦层面接受CFTC与证券交易委员会（SEC）的联合监管。初步规划涵盖超过五十家上市公司，包括微软、特斯拉与英伟达等核心资产。一旦监管通过，预计年内可实现商业化部署。

杠杆驱动与权益剥离：投机工具而非所有权凭证

该类产品允许用户以杠杆方式押注股价走势，从而放大潜在收益，但同样加剧爆仓风险。值得注意的是，合约持有人不具备底层公司的投票权或分红资格，仅享有价格追踪功能。这使其区别于真实持股，更接近一种高风险的金融衍生品。此前，Coinbase已在海外市场向合格用户提供类似股权永续合约，今年3月即上线了覆盖主要美股及指数的产品线。此外，公司已于9月1日向SEC提交Form 1-N备案，完成注册路径前置准备。

监管逻辑分野：永续合约与代币化证券的本质差异

SEC的备案目标是注册为国家证券交易所，以合法开展证券类衍生品交易；而本次CFTC备案则聚焦于进入美国现货市场。二者路径互补，但所涉产品与当前SEC推动的“代币化股票”存在根本性区别——后者代表实际股份权益，可能附带投票与分红权利；而永续合约仅为价格追踪工具，不构成所有权。目前，包括Crypto.com、Kalshi在内的多家平台正通过不同监管渠道探索同类方案，部分离岸平台如Hyperliquid已具备类似功能。若提案获准，Coinbase将成为首家在美受双重监管框架约束的股权类永续合约发行方，开启合规化跨境金融创新的新阶段。