币圈界报道：

《CLARITY法案》搁浅背后：监管权责真空持续发酵

原计划厘清加密市场管辖边界的《CLARITY法案》，在9月15日的参议院投票中因未获60票支持而宣告流产。此举使美国错失构建统一监管架构的关键契机，市场对监管清晰度的期待再度延宕。

双机构协作破局：SEC与CFTC联手推进监管协同

尽管立法进程受阻，美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）已展开实质性合作。双方于今年3月签署谅解备忘录，聚焦产品分类界定、交易规则现代化，并致力于打造更具连贯性的加密资产监管体系。

监管边界冲突：证券属性认定仍是核心争议

当加密资产涉及投资合同特征时，SEC仍主导适用联邦证券法。近期，该机构发布新规，涵盖质押、挖矿、空投等场景下是否构成证券的判断标准，同时明确非证券类资产在何种条件下可能被纳入投资合同范畴。CFTC已表态将依此标准执行《商品交易法》相关条款。

然而，CFTC对现货市场的监管权限受限。其主要职责集中于加密衍生品，对比特币等非证券类资产仅能查处欺诈与操纵行为，尚无全面注册制度覆盖现货交易所。这一权力缺口，正是《CLARITY法案》试图填补的关键空白。

监管主动作为：机构加速推进独立举措

面对国会立法迟滞，联邦监管机构正积极运用现有权限采取行动。CFTC已向白宫提交一份新型加密市场监管提案，意图在不依赖新立法的前提下拓展执法空间，但其行动仍受限于法律授权范围。

相较之下，支付型稳定币已获得《GENIUS法案》的独立联邦监管框架。其他加密企业则需应对金融犯罪执法网络（FinCEN）的反洗钱义务、银行合规要求及各州牌照制度等多重约束，形成多层次监管格局。