币圈界报道：

加密衍生品重心转移：期权与永续合约主导市场演进

当前加密货币衍生品生态正经历结构性转变，核心焦点集中于永续合约与期权两大工具。前者为投资者提供无到期日的杠杆敞口，后者则在风险对冲与波动率策略中发挥日益关键的作用，这一演变在资金配置结构上体现得尤为明显。

期权市场份额实现跨越式增长，超越传统期货

根据 Glassnode 与 Bybit 联合发布的研究报告，比特币名义未平仓合约中，期权所占比例已由约四分之一上升至接近半数，而传统到期期货的活跃度则持续走低。

熊市周期中期权需求逆势扩张

研究揭示，传统到期期货的交易量相较 2021 年峰值已萎缩逾九成七。在永续合约占据主流杠杆交易的同时，期权因具备灵活的风险管理功能，在波动率交易与头寸对冲中获得更强竞争力。

值得注意的是，期权份额的增长并非仅出现在牛市阶段。自 2019 年以来，在五个完整市场周期中，有四个阶段均呈现期权占比上升趋势，尤其在长期熊市期间增幅最为显著，反映出交易者更倾向于利用期权进行防御性布局。

交易平台格局重构，Bybit 成期权中心

最新数据显示，截至 2026 年 8 月 23 日结算收盘，四大原生加密交易所中，Bybit 的期权交易量占比已从不足一成跃升至 28%。

以太坊期权主导地位巩固，黄金合约亦现垄断态势

以太坊已成为 Bybit 期权业务的核心支柱。过去 90 天内，其期权交易量占比达 32%，领先于 OKX（26%）、Binance（24%）及 Deribit（12%），并连续 143 天位居四大平台首位。

该平台通过综合币种数量与美元价值双重指标衡量优势，有效规避单一价格波动带来的偏差。

此集中化趋势已延伸至非加密资产领域。Bybit 在代币化黄金永续合约市场的规模连续 476 天居首，同时掌控高达 97.1% 的黄金期权未平仓合约，形成绝对主导地位。

整体来看，Bybit 期权持仓规模从初始的 5.29 亿美元增至 23.3 亿美元。尽管初期受永续合约扩张影响，期权占比短暂回落，但随后迅速反弹并进入加速增长通道，展现出强劲的市场动能。