币圈界报道：

代币化股票交易或于下一财季落地，SEC豁免框架正式启用

美国证券交易委员会（SEC）推出的五年期创新豁免机制已进入实施阶段，相关机构有望在未来数月内宣布代币化股票交易试点计划。据加密工作组首席法律顾问泰勒·林德曼透露，符合条件的交易平台将依托公共区块链上的自动化做市商与流动性池，实现受控环境下的美国上市公司股份代币化交易。

监管协同推进，首批公告即将披露

林德曼在《Crypto In America》专访中表示，已有多个企业主动联络监管机构，评估参与资格。随着上周发布的五年期有条件豁免令生效，首批需提交的运营声明预计将在未来几个月内陆续发布。该机制允许平台在满足披露义务的前提下，基于无需许可的区块链基础设施开展交易活动。

合规边界明确：责任主体与信息透明并行

尽管技术架构具备去中心化特征，但所有运营实体必须向SEC注册指定负责人，并在每个工作日内通报关键变动。林德曼强调，此模式并非纯粹的去中心化金融，而是融合了链上效率与传统监管框架的“链上金融”新范式。每家交易场所须指定一名可问责的运营实体，确保责任可追溯。

发行方保留否决权，交易规模设限以控风险

部分行业观察者担忧当前对单只股票交易量及总金额的限制可能制约商业化进程。对此，委员赫斯特·皮尔丝回应称，现有上限足以支撑实质性测试，若实际运行中出现瓶颈，委员会将适时调整规则。她同时指出，上市公司可在代币化股份进入交易系统前30天提出异议，从而阻止其上市交易。多位发行方代表已表达强烈兴趣，预期将有广泛参与。

迈向长期制度建设，探索跨市场连接路径

皮尔丝认为，本次豁免是构建未来统一监管框架的重要过渡阶段。当交易场所达到特定活跃度门槛后，可能触发更严格的持续合规要求，其设计思路借鉴了现有另类交易系统（ATS）的监管逻辑。她亦提醒，全面开放24小时链上交易或将引发系统性风险，因此需审慎评估。目前，华尔街代表已在圆桌会议中探讨基于区块链的市场整合方案，预示代币化平台未来或与传统证券体系实现互操作。