币圈界报道：

SEC授予五年豁免权，正式开启链上代币化证券新纪元

9月17日，美国证券交易委员会（SEC）发布一项为期五年的创新豁免令，为符合条件的代币化证券场所（TSVs）开辟监管通道，使其可在不注册为传统交易所的前提下，通过许可制自动做市商机制开展链上代币化美国股票交易。此举标志着现实世界资产（RWA）代币化进程迈过关键监管门槛。

代币化资产规模激增，股票领域实现爆发式增长

据Binance Research最新报告《RWA激活时代》数据显示，截至9月15日，全球链上追踪的现实世界资产总额已达341.8亿美元，较2026年初增长85.2%。其中，代币化股票表现最为抢眼，同比增幅高达390.4%，占整体追踪市场的13.0%。债券与货币市场基金以182.9亿美元位居首位，仍是最大细分类别。

当前实际使用率偏低，多数资本仍处闲置状态

尽管资产规模迅速扩张，但目前仅有约12%的已追踪代币化资本真正部署于链上金融应用场景中，如借贷、抵押或交易。这意味着绝大多数价值仍处于静态持有状态，尚未形成有效流动性循环。在技术层面上，Solana已成为代币化股票的主要承载网络，其托管数量领先于其他区块链平台。

机构级基础设施建设加速推进，核心系统完成试点验证

作为美国共同基金交易的核心清算机构，DTCC旗下Fund/SERV平台于9月16日迎来首个代币化成员——Ondo Finance子公司Oasis Pro Markets。此前，该平台已在7月中旬完成使用DTC代币化资产的生产级测试，涵盖国债回购、股权券款对付（DVP）、证券借贷及抵押品质押等关键流程。

监管框架明确，设置多重风控机制保障可控推进

SEC主席Paul Atkins签发的豁免令强调，代币化必须由发行公司直接操作，或经其未提出异议的第三方执行，确保企业对自身股份代币化的控制权。同时，系统内置基于涨跌停板校准的代码限制与交易量上限，体现监管机构对“受控上线”而非全面开放的审慎立场。

生态布局逐步成型，主流服务商参与构建可信基础设施

符合资质的基础设施提供商包括：采用发行人原生与过户代理模式的Securitize和Superstate，依托托管结构运作的Dinari，以及通过独立试点运行的DTCC。这些平台共同构成支撑代币化证券安全流转的技术底座。

未来路径依赖真实落地，机构参与度成关键变量

SEC豁免能否真正推动代币化股票普及，取决于未来数月内有多少平台在新框架下启动运营，以及更多发行方是否愿意加入。此外，DTCC计划于2026年10月推出的全面代币化服务，将成为下一阶段的重要观察窗口。与此同时，仍有约88%的代币化资本未进入活跃使用，其后续转化潜力值得持续关注。