币圈界报道：

SEC五年期测试启动，代币化股票须保障股东权益一致

美国证券交易委员会（SEC）正式开启一项为期五年的试点计划，允许特定平台在区块链上交易经代币化的美国上市股票。根据该计划，代币化证券必须完整承载与传统股份相同类型的经济权利和治理权限，以确保投资者利益不因技术变革而受损。

代币化需实现权利对等，避免市场分裂

OKX美国首席执行官罗什安·罗伯特指出，尽管交易基础设施可由区块链重构，但投资者对公司拥有的所有权属性不应被稀释。他强调，任何代币化产品若无法提供与原生股票一致的股息分配、表决权及资产清算优先级，则不符合豁免资格。

发行方有权在30天内提出异议

当非关联第三方发起股票代币化时，交易平台须向上市公司发送书面通知，并等待至少30个自然日。若企业在此期间提出反对，相关代币不得进入二级市场交易。此机制旨在防止未经授权的权利转移，保障公司对自身股权结构的控制力。

流动性池定价挑战现有市场规则

自动做市商依赖其内部流动性池设定价格，可能偏离传统交易所报价，引发合规风险。SEC警告称，此类定价模式或导致代币价格与基础股票脱节，尤其在主要股市休市时段，修正机制可能失效。监管机构要求平台在关键交易节点同步暂停交易，以维持市场一致性。

五年测试将收集真实市场数据

该豁免有效期至2031年9月17日，期间平台需记录所有交易活动并接受审计。罗伯特认为，实际运营数据将为评估代币化对定价效率、流动性分布及系统稳定性的影响提供依据，有助于未来是否永久化相关规则的决策。