币圈界报道：

机构加密持仓稳定：50%回调期无减仓，配置集中于1%-2%

根据Bitwise发布的首份《机构加密资产采用报告》，在2025年10月至2026年4月期间，尽管加密市场经历近半数跌幅，受访的15家机构投资者中无人降低其数字资产头寸。多数机构将加密资产纳入可投资组合的比例控制在1%至2%之间，显示出战略定力与长期布局意图。

调研方法与样本构成概览

该报告基于3月下旬至4月间对15名高级投资决策者开展的深度访谈，覆盖捐赠基金、基金会、主权财富基金、公共养老金、多家族办公室、投资顾问及上市公司等七大类型。每场对话持续30至60分钟，聚焦资产规模设定、治理流程、工具选择、再平衡机制与退出标准，重点分析比特币、以太坊与Solana的投资逻辑。数据截至4月30日，机构名称未公开，结果仅反映样本群体特征。

配置比例分布呈现明显分层

整体来看，样本机构的加密资产敞口范围为0.5%至13%，其中绝大多数位于1%至2%区间。配置方式包括现货ETF、直接持有、风险投资及对冲基金策略。不同类型机构间差异显著：捐赠基金与基金会多在0.5%至2%之间；主权财富基金集中在1%至1.5%；公共养老金则在1.5%至4.5%之间；多家族办公室最高达13%，目标配置普遍约为5%；上市公司则将超额现金的1%至10%投入加密领域。

波动周期中的行为一致性

在长达六个月的市场下行阶段，所有受访机构均未因价格下跌而减持，甚至有几家在低位增持。这一现象表明，当前机构投资者更倾向于将加密资产视为长期配置而非短期投机。退出触发因素并非价格波动，而是基础逻辑失效、监管逆转、行业信誉受损或网络应用未能支撑代币价值。部分机构曾经历过2022年超50%的暴跌，但仍在本轮调整中坚持既定目标，部分转向直接持有或ETF形式以优化结构。

比特币占据绝对主导地位

所有持有加密资产的机构均配置了比特币，且普遍将其视为首个、最大且最长期持有的数字资产。在多数组合中，比特币占比高达80%左右，被视为价值储存工具，常与黄金并列。一些捐赠基金将其纳入同一战略框架，而个别基金会则拒绝“数字黄金”类比，强调其技术颠覆属性。

以太坊与Solana面临认知分歧

以太坊和Solana的支持度存在明显分化。持有这两类资产的机构通常采取小仓位、短周期、条件明确的策略。由于网络使用量与代币价值之间的传导路径尚不清晰，部分机构选择不参与。这些资产被视作与采用率挂钩的技术性投资，若去中心化金融、稳定币及代币化生态无法创造真实收益，部分受访者表示将在未来几年内考虑出售。

现货ETF加速渗透机构体系

大多数受访机构已采用或计划采用现货加密ETF。从直接托管转向ETF的主要动因在于降低运营成本、减少后台复杂性，并实现与现有系统无缝集成。然而，仍有例外情况：一家主权财富基金因政策要求需掌控底层资产，正自建国内托管平台；某公共基金受制于禁止持有现货商品的内部规定；另有投资者出于避免披露Form 13F信息的考量，偏好非透明结构。因此，公开文件中的机构持仓仅为实际敞口的下限。

治理机制制约配置扩展

内部治理与操作架构仍是影响配置上限的核心障碍。相较于对回报能力的质疑，更多机构关注托管安全、投资分类归属、审批流程层级与声誉风险。例如，一家家族办公室将其决策模式简化为“只需一个流程”，而主权财富基金则需经央行高层审查、背景调查、舆论评估及同行对标。公共养老金面临董事会、公众、媒体多方监督，决策链条更长。在面向社会的组织中，“职业风险”成为关键变量——即便团队认可逻辑，仍可能因潜在问责压力导致配置难以获批。

未来五年机构全面入局预期增强

Bitwise预测，多数机构将在未来五年内建立加密资产配置，但此判断属前瞻性观点，非基于样本数据的确定结论。报告指出，监管进展与同业采纳是主要推动力，但重大失败或现实应用不足可能延缓进程。多位主权财富基金仍处于尽职调查阶段，部署资本所需法律与基础设施建设或需超过一年时间。