币圈界报道：

Ethena联合币安推进USDe抵押品多元化，布局代币化股票新赛道

Ethena正式宣布与全球领先交易平台币安建立战略协作关系，标志着其USDe稳定币的底层收益生成机制首次拓展至股权永续合约市场。此举使原本局限于约2.5万亿美元加密资产范围的抵押品池，向更具规模化的公开股票资产敞口延伸。

稳定币收益模型革新：从加密资产到证券化权益

USDe的核心运作逻辑基于现货多头与同一资产空头永续合约的对冲组合，通过捕捉资金费率差额获取收益。该模式突破了传统法币背书型稳定币依赖利息储备的框架。此次扩展意味着相同机制可应用于代币化股票头寸，不再局限于数字资产范畴。

据Ethena官方披露，这一调整使其可触达的抵押品总量显著提升，涵盖市值庞大的上市公司股票池。公司认为，相较于单一加密生态，证券化权益为该策略提供了更广阔、更具流动性的应用场景。

币安作为初始部署载体，引领代币化股票基础设施演进

作为首个集成平台，币安将承担初始阶段的股权永续合约交易支持任务，后续将逐步开放给其他合规机构。此次合作背景植根于2026年前后主流交易所加速建设代币化股票基础设施的行业趋势，旨在为零售投资者提供直接接入美股市场的新型通道。

此举不仅强化了USDe与新兴金融基础设施的深度绑定，也重新定义了代币化股票在稳定币体系中的角色——由可选资产转为结构性支撑要素。

跨资产风险挑战：资金费率行为差异需审慎应对

将基础交易模型迁移至股权衍生品领域，带来全新的运营复杂性。股权永续合约的资金费率动态与加密品种存在本质区别，可能影响套利效率与系统稳定性。尽管Ethena未公布具体风控参数，但强调新市场带来的规模效应远超潜在波动风险。