币圈界报道：

机构客户可持代币化基金份额质押交易，实现无转移融资

Bybit宣布，其机构用户现可通过持有富兰克林邓普顿发行的代币化货币市场基金份额，在不将资产转移至交易所的前提下开展交易活动。此功能于9月28日上线，是双方战略合作的重要里程碑，并将逐步扩展至基于钱包的零售投资者群体。

托管质押模式实现资产增值与交易双效并行

相关基金份额由富兰克林自研的区块链平台Benji发行，客户通过ByCustody托管系统完成质押操作后，可在Bybit平台获得等值USDT或USDC信用额度。资产仍保留在受监管的托管账户中，其价值在交易环境中被实时镜像。此举使用户在构建交易头寸的同时，持续享有基金带来的收益回报。

Bybit将其定位为一种低风险、高流动性的交易工具，支持以合规且带息的资产作为抵押品，有效规避了传统交易所中的对手方风险。全球RWA与传统金融负责人Yoyee Wang指出，机构日益期待加密平台具备与传统金融市场相当的灵活性与风控标准。富兰克林邓普顿数字资产主管Sandy Kaul表示，该合作让受监管资产在可信平台上发挥效能，未来还将提升零售端对主动管理型产品的参与门槛。

链下结算机制已成主流，但利息留存为新增亮点

尽管链下结算并非Bybit首创，但其在2025年起已接入Zodia Custody、Sygnum等多家托管服务商，实现每八小时自动清算盈亏。此次合作的核心突破在于，抵押资产在闲置期间仍可持续产生利息，显著提升资金使用效率。与此同时，项目推出之际，Bybit刚刚上线股票挂钩永续合约的跟单交易功能，凸显其深化传统资产接入的战略意图。

币安早有先例，合作生态持续扩张

富兰克林邓普顿早在今年2月11日便与币安推出相似计划，依托Ceffu提供托管支持，结构与本次高度一致：基金份额存于监管账户，价值在链上镜像。两家平台均强调该模式满足机构对全天候结算、稳定且带息抵押品的需求。此后，富兰克林不断拓展合作网络——Payward（Kraken母公司）5月加入，整合Benji并开发代币化收益产品；MoonPay于6月签约；HashKey Exchange则于8月24日在其Earn频道上线富兰克林链上基金。Bybit成为最新合作伙伴。

零售端产品即将面世，细节待后续披露

面向钱包用户的第二阶段计划将在Bybit交易所及Mantle网络运行，提供访问富兰克林旗下投资策略的通道。公告未说明具体策略类型，仅确认为富兰克林管理产品。Mantle对Bybit而言具有战略意义：去年11月，其已在该网络开通代币化美股存取功能；今年3月，其On-Chain Earn Mantle Vault资产管理规模达2亿美元，较年初翻倍。新产品名称、费用结构、最低门槛及上线时间尚未公布，双方承诺将另行通知。此外，双方还规划联合推出目标导向投资与多元化配置的教育内容。

机构合作条款仍存模糊地带，风险控制机制待明示

目前机构层面的合作细节尚不完整。公告未列明哪些基金符合抵押条件，亦未披露贷款价值比（LTV）、折价率、利率或手续费等核心参数。当托管资产出现保证金不足时的处理流程也未说明。结算频率与客户准入标准同样缺失。虽然Bybit声称降低了对手方风险，但富兰克林邓普顿前高管Roger Bayston曾强调币安版本中资产不会被再抵押或挪用，此类保障是否适用于Bybit仍未明确。鉴于项目尚处初期，其在剧烈波动市场中的表现仍缺乏实证数据支撑。