币圈界报道：

富兰克林邓普顿携手Bybit推进代币化资产链下质押计划

富兰克林邓普顿正式宣布，其代币化货币市场基金份额现已接入Bybit的链下抵押系统。符合条件的用户可通过质押这些份额，获得以USDT或USDC计价的交易信用额度，从而在不卖出持仓的前提下增强交易灵活性。

资产价值由第三方托管，客户持续享有基金收益

相关代币化份额由独立托管方ByCustody持有，而其价值则在Bybit交易平台内进行镜像记录。这一设计确保了客户在质押期间仍可继续获得基金分红，且资产所有权未发生转移。

代币化基金如何支撑加密交易信贷

该系列份额通过富兰克林邓普顿旗下的区块链平台Benji发行，每个BENJI代币对应一份‘富兰克林链上美国政府货币市场基金’（FOBXX）的单位份额。该基金主要配置于美国国债、现金及回购协议，目标维持每份1美元的净值。自2021年在Stellar网络上线以来，已扩展至以太坊与Solana等多条链。

当前七日年化收益率为3.7%，反映近期基金表现，可能随市场波动调整。被质押的份额依然产生收益，借入的稳定币则用于提供交易流动性，实现资产增值与使用效率双提升。

头部交易所已布局类似结构，形成生态协同

富兰克林邓普顿此前已于2024年2月与币安建立相似的链下抵押框架，由Ceffu托管资产，币安镜像其价值供交易使用。2025年，OKX亦联合渣打银行开展试点，引入独立托管机制，确认抵押品价值后赋予交易权限。

此次与Bybit的合作进一步丰富了机构投资者将传统金融资产融入加密生态的路径。同时，双方还规划推出一款结合Mantle网络的独立代币化理财产品，目前尚未公布具体条款与上线时间。

关键服务条款尚待披露，风险敞口仍存

截至目前，两家公司仍未公开抵押品折扣率、贷款价值比上限、最低质押门槛以及可用信用额度上限等核心参数。此外，客户违约后的清算流程和处置机制也未明确说明。

尽管采用链下托管降低了交易所钱包直接暴露的风险，但投资者仍需承担基金表现波动、交易亏损、信贷条件变化及抵押要求收紧等潜在金融风险。值得注意的是，富兰克林邓普顿整体资产管理规模达1.83万亿美元，远高于本次涉及的6.86亿美元代币化资产，二者不可混淆。

未来关于信贷细则的逐步披露，将成为衡量市场对代币化资产作为交易抵押品接受度的重要指标。