币圈界报道：

KakaoPay深化链上证券布局：联合Dinari与Ondo推进韩股代币化进程

韩国领先的数字金融服务平台KakaoPay证券已正式宣布与代币化技术企业Dinari及Ondo Finance建立战略协作关系，目标是实现韩国上市股票的区块链化，并推动其在海外市场的可投资性。该合作涵盖底层资产获取、代币化基础设施开发以及境外投资者准入路径设计。

基于dShares模型的概念验证：确保股东权利完整保留

双方将依托Dinari独有的dShares架构开展初步技术验证，该系统致力于在代币化过程中维持原始证券的核心权益，包括分红分配权与股东大会投票权。目前，Dinari已在北美市场提供724种代币化的美股及ETF产品；此次扩展旨在将其成熟模式应用于韩国本地上市公司股权。

Dinari首席执行官Gabe Otte透露，现阶段尚未确定具体试点标的公司，亦未设定商业化落地时间表。他强调，新方案将以真实存在的韩国上市公司股票为底层资产，而非仅追踪价格的合成代币。

构建托管与发行框架：聚焦合规性与账户体系整合

KakaoPay与Ondo Finance的合作初期将集中于建立一套适用于韩国股票的获取与托管结构。在此基础上，KakaoPay将设立专门的外国投资者汇总账户，用于集中管理非本地持有者所持有的底层证券。同时，双方将共同研究代币发行、赎回及清算机制的设计。

两方明确指出，最终是否推进代币化产品的市场化，将严格取决于韩国国内监管机构以及主要海外市场对相关法律框架的接受程度。

政策背景：韩国加速构建代币化证券制度基础

当前协议签署恰逢韩国全面启动代币化证券监管体系建设的关键阶段。今年初，韩国国会通过立法修正案，正式认可分布式账本作为合法的证券登记载体，允许代币化证券的发行与流通。

6月，韩国金融委员会将代币化基础设施建设纳入国家资本市场改革整体蓝图。根据规划，新框架预计于2027年2月正式施行，届时韩国证券存管机构（KSD）将完成其现有账户系统与区块链数据层的对接工作。

全球趋势：机构需求显现，但市场仍以美股为主导

面对韩国市场对代币化股票的潜在需求，Otte表示：“我们观察到韩国境内机构投资者对此类跨区域资本接入工具表现出显著兴趣。真正的机会不在于简单复制韩股代币，而在于打造一个能有效拓展其国际可及性的基础设施，同时保障原生证券的治理权与收益权。”

据RWA.xyz最新统计，截至2026年9月底，全球代币化股票总分发规模已达约32亿美元。然而，市场仍高度集中于美国上市企业的股份及主流ETF，涵盖英伟达、特斯拉、苹果等科技巨头以及由Strategy、Circle等机构发行的代表性产品。