币圈界报道：

SEC最新加密指引获专家高度评价，指向行业新阶段

金融分析师Levi在SEC于2026年9月25日公布的新版加密资产指导方针发布后迅速回应，将其定位为该领域具有里程碑意义的进展，并明确指出该更新对加密货币生态及$XRP呈现极度看涨态势。此轮释出的文件涵盖多个核心议题，延续了此前3月由SEC与CFTC联合发布的解释性声明，其中关键内容确认了XRP作为数字商品的属性。

功能型网络活动不再自动触发投资合同认定

针对已实现完全去中心化且具备自主运行能力的加密网络，SEC工作人员阐明：常规性的安全维护、系统升级或运营行为，不构成《豪威测试》框架下所定义的“基本管理努力”。这意味着此类活动若无额外诱导性因素，不会被视作投资合同的一部分。

此外，指南特别说明，在特定条件下，对已发行代币的回购操作也不必然形成投资合同关系。是否构成需结合交易结构、收益预期以及是否存在对管理层持续介入的依赖进行综合判断。

对于流动性质押收据类代币，文件进一步界定其在何种情形下仅体现基础资产权益，而非衍生出证券属性，从而降低合规模糊性。

文件仅为立场说明，不具备法律约束力

尽管市场反应积极，SEC公司金融部仍强调，此次常见问题解答仅反映内部工作人员的观点，不具强制执行力，亦不构成新的法规或取代既有判例。联邦证券法的适用依然基于个案事实与具体情境。

因此，本次更新虽提升了监管透明度，但并未赋予整个行业或单一资产普遍豁免权，企业仍须就自身行为承担合规责任。

XRP的法律地位仍依原有判例支撑

值得注意的是，此次指南并未对XRP作出独立的新法律认定。其当前分类主要源自2023年7月13日法官Analisa Torres在Ripple诉SEC案中的裁决——即程序化销售不符合豪威测试标准，但机构间交易可能例外。

该区分成为评估本次更新影响的关键背景。尽管Levi将新规视为对XRP的直接利好，实际上它更多是为整个行业提供统一解释框架，而非重新定义某项资产的法律属性。

总体而言，该文件增强了市场对监管逻辑的理解，但每项资产的法律定性仍需依据其实际运作模式和交易特征来判定。