币圈界报道：

CME发布全球首只算力期货：定义AI时代的新型资产交易机制

芝加哥商业交易所（CME Group）正式宣布，计划于2026年10月5日推出首批算力期货合约，具体实施需经监管审批。此举标志着算力首次被纳入标准化金融衍生品体系，为人工智能应用所依赖的核心计算资源建立公开、可追踪的远期价格参考。

算力商品化进程加速，矿业企业角色深度重构

随着算力交易逐步实现类比电力或石油的商品化，比特币矿工正从单纯哈希算力供应方转型为具备可交易属性的生产者。拥有服务器机柜、高性能芯片及兆瓦级供电能力的企业将被视为底层资产持有者。首度形成的期货价格将成为衡量AI算力边际成本的重要依据，重塑行业估值逻辑。

华尔街将算力视为“21世纪的新石油”

CME早在今年5月便提出此概念，并与专注于GPU性能基准测试的Silicon Data达成合作。8月确认时间表：在获得批准后，两款基于该机构发布的英伟达硅片指数的合约将于10月5日正式上线。据《金融时报》披露，当前B200芯片每小时租赁费约为5.86美元，而较旧型号H100仅为2.77美元。未来36个月内的远期价值将被纳入合约追踪范围。CME高层直言不讳——算力已成新时代的通用货币。其首席执行官Terry Duffy早前即称其为“21世纪的新石油”，而DRW创始人Don Wilson预测，算力或将跃居全球最大大宗商品类别。

高波动性催生对冲需求，市场亟需定价锚点

推动这一创新的核心动因在于规模与剧烈波动。波士顿咨询集团（BCG）报告显示，全球AI算力市场规模预计将从2025年的约3600亿美元增长至2030年的近2.3万亿美元。其间价格波动显著：2024年上半年，H100 GPU租金一度高达每小时8美元，但至年底已跌至2美元以下。这种不稳定性促使企业寻求稳定现金流的工具。黑石集团CEO Larry Fink在米尔肯研究所会议上明确指出：“将出现一个全新的资产类别——购买算力期货。”他将算力、电力与半导体并列为美国关键短缺资源。Architect公司首席执行官Brett Harrison预计，到本十年末，相关期货名义合约规模有望达到每年1万亿美元。

矿企掌握核心基础设施，迎来价值重估契机

在此背景下，比特币矿业行业成为焦点。根据CoinShares发布的2026年第一季度报告，上市矿企在过去一年中已签署超700亿美元的AI与高性能计算（HPC）服务合同。预计到今年底，AI业务将贡献其总收入的30%至70%，远高于目前的水平。TeraWulf、Core Scientific、Cipher Mining及Hut 8等公司已被归类为“恰好也在挖比特币的数据中心运营商”。经济模型显示，比特币矿机部署成本约为每兆瓦70万至100万美元，而构建完整AI系统则需投入800万至1500万美元。这一差距促使IREN和Bitfarms等企业向HPC领域延伸。活跃的算力市场将赋予这类企业与传统能源商相似的对冲能力。

指数标准尚未统一，多平台竞逐格局初现

尽管前景广阔，市场仍处于形成阶段。除CME外，洲际交易所（ICE）亦在5月宣布将基于Ornn公司的另一指数推出自身算力期货产品。此外，Architect已收购一家受商品期货交易委员会（CFTC）监管的未来交易所，拟设立“美国创新交易所”。据Cryptopolitan报道，中国亦在研究推出本土版本的AI算力期货。然而，《金融时报》指出，三分之二至四分之三的期货合约最终难以盈利。算力本身具有高度异构性——一小时的H100算力无法等同于一小时的B200算力；不同指数间评估结果常存差异；且主要供应商集中于英伟达及少数超大规模云服务商。无论未来是否验证AI热潮，业内普遍认为，算力期货更重要的意义在于传递信号，而非单纯作为交易工具存在。