币圈界报道：

Metaplanet更新资产战略：以比特币为核心构建长期金融架构

公司正式调整资本配置框架，明确将总资产的85%至90%持续持有比特币，其余10%至15%用于支持其金融平台发展的收益型投资或战略性收购。相关借贷规模将控制在比特币净资产价值的10%以下，未来新增比特币采购主要依赖永久性股权资本。

比特币持仓实现净增长，战略布局持续深化

截至9月30日，公司持有44,000枚比特币。经第三季度出售与回购操作后，持仓量实现净增加1,000枚。相较2025年10月初始政策时的30,823枚，增幅显著，反映其增持节奏稳步推进。

构建基于比特币的全球金融基础设施

首席执行官Simon Gerovich强调，战略目标远超单纯囤积比特币，而是致力于打造一个以比特币为根基的全球化金融平台。在此框架下，比特币仍为核心国库储备，占总资产比重维持在85%至90%区间。衡量单位股东比特币持有增长的“BTC收益率”将继续作为核心绩效指标。

剩余资金将投向与平台协同的并购项目、产生稳定回报的投资以及计划中的资产管理业务。符合条件的标的包括海外比特币关联证券，如其他比特币储备公司的优先股。

融资机制优化：强化股权结构并控制稀释风险

永久优先股将成为购买比特币的主要资本来源。当企业价值与比特币市值比率（mNAV）高于1.0倍且普通股发行有助于提升股东价值时，可考虑增发普通股。若该比率低于1.0倍，管理层将优先通过股票回购提升每股比特币持有量。

新政策赋予管理层更大灵活性：即便mNAV高于1.0倍，若判断股价严重低估内在价值，亦可启动回购。回购资金可来自现金储备、优先股收益、信贷额度及比特币创收业务产生的现金流。

为降低潜在稀释影响，公司已于9月将系列10股票收购权对应的潜在稀释比例下调41.1%，股份池从3.1946亿股压缩至1.8819亿股。

实施净利息收入策略，培育可持续现金流

伴随资产结构调整，公司推出“净利息收入战略”，旨在通过多元渠道建立经常性收入流。资金来源包括比特币抵押信贷、永久优先股及企业债券，所得资金将配置于能产生稳定收益的资产类别。

投资决策严格遵循风险调整后回报标准——预期收益率必须超过总资本成本并留有安全边际。净息差将成为该战略的核心评估指标。由此产生的收入将用于支付优先股股息与债券利息，形成自我强化的融资循环。

Gerovich指出，此策略旨在降低有效资本成本并增强财务韧性。目前，公司比特币创收业务已连续八个季度实现盈利。今年8月，公司通过四次私募债券发行筹集约2亿日元，启动了名为BitBonds的项目。首批无担保高级债券年利率介于4%至4.3%，期限约三年，由日本持牌券商Metaplanet Securities面向合格投资者分销。

Project Nova：拓展比特币商业生态的系统性蓝图

“Project Nova”是公司围绕比特币国库构建综合金融服务体系的战略框架。其关键载体为持牌经纪机构Metaplanet Securities。今年7月，公司以21亿日元完成对Siiibo Securities的收购，获得自主发行与分销债券、优先股等金融工具的能力。

该战略还延伸至美国市场。8月，Metaplanet同意向纳斯达克上市公司Super League Enterprise注资2,100枚比特币及250万美元现金，换取其普通股、战略联盟优先股及其他证券。交易完成后，公司将有权任命多数董事会成员。预计合并后公司更名为Superplanet，将在美国开展比特币国库运营。

该交易尚待Super League股东批准，并需通过美国证券交易委员会（SEC）及纳斯达克的相关审批程序。公司预计交易将于2026年第四季度完成。未来由此产生的现金流将反哺自身融资能力，支持进一步比特币增持。

主动展示流动性以提升信用资质

第三季度的比特币交易不仅是资产调整的一部分，更是为建立信用记录的关键步骤。评级机构和投资者关注比特币国库公司是否具备将储备快速变现以履行债务义务的能力。

为此，Metaplanet售出足够数量的比特币，使生成的现金总额超过其未偿还债券、借款及其他计息负债的本金总和，随后又完成比特币回购。

据Gerovich透露，完整操作后，公司比特币持仓实现净增长1,000枚。此举旨在证明其不仅拥有比特币储备，更具备从非核心资产中创造收入的能力。公司正积极寻求信用评级，并计划利用资产负债表策略拓展企业债券与优先股融资渠道。目前，已就优先股上市事宜与东京证券交易所展开初步沟通，最终结果仍需交易所审核确认。