币圈界报道：

两大稳定币发行商共抗欧盟监管新规，储备金条款成焦点

全球领先的两家稳定币发行机构——Circle与Tether，正就《加密资产市场条例》（MiCA）中有关储备金管理的关键规定展开联合行动，明确表达对现行条款的不满，并敦促监管机构重新评估其可行性。

竞对手罕见结盟：在储备规则上达成一致立场

尽管在日常业务中存在竞争关系，但Circle与Tether在反对MiCA要求将主要储备金存放于受监管银行账户一事上展现出前所未有的协同态度。这一共识凸显了该条款对行业构成的普遍性压力。

监管框架下的风险隐忧：集中托管或加剧系统脆弱性

根据MiCA设定，重大稳定币发行方需将部分资产置于受控银行账户内，旨在保障用户随时可赎回等值法币。然而，发行商指出，这种模式反而提升了金融体系的集中度风险。一旦承保银行出现危机，可能引发连锁反应，威胁稳定币的兑付能力。

鉴于稳定币必须维持即时赎回机制，其储备结构直接关系到信任基础。欧洲证券和市场管理局（ESMA）虽已发布执行指引，但业界普遍认为当前设计可能造成合规障碍，亟需优化。

灵活配置或成新路径：监管博弈影响欧洲市场格局

若监管层采纳行业建议，未来或将允许更高比例的储备以国债等低风险工具形式持有，而非强制依赖银行存款。此举将使欧洲规则更贴近现有国际实践，提升发行商的运营弹性。

反之，若坚持原定标准，相关企业或将面临三大选择：调整资产结构以满足要求、缩减在欧业务规模，或退出本地市场。已有平台如OKX为应对变化，启动USDT向USDC的转换通道，显示市场正在提前布局。

目前游说结果仍不明朗。尽管两大巨头积极倡导改革，但欧盟监管机构尚未释放明确信号。未来数月，随着MiCA条款进入实操阶段，这场关于稳定币治理模式的较量将逐步揭晓答案，直接影响欧洲数字资产生态的走向。