币圈界报道：

Kalshi推出首只股权指数永续合约，开启衍生品新纪元

Kalshi于10月6日发布其首款基于美国大型企业市值加权篮子的永续合约US 500，为交易者提供无到期日的多空敞口。该产品允许用户通过杠杆参与标普500成分股的整体走势，而非直接持有股票。

US 500合约正式落地，监管框架完成初步验证

根据商品期货交易委员会（CFTC）记录，US500PERP已于10月3日获得批准，被归类为与股权指数挂钩的未来合约。同日，另一只名为US500T的股权指数合约也完成认证，显示交易所已提前布局相关业务。

Kalshi Pro平台更新指出，英伟达、微软和苹果是构成该指数权重最高的三家公司。交易者可通过永续市场选择器接入该工具，且美联储政策动向与财报季波动可能成为主要驱动因素。

突破传统预测模型，构建持续性价格敞口

与传统预测市场中固定结算事件不同，永续合约具备无限存续期特性，头寸仅在平仓或触发清算时关闭。资金费率机制在多空之间转移支付，以维持合约价格贴近参考基准。

这一结构取代了传统合约展期带来的摩擦成本。然而，费用仍按名义价值计算，资金支付则独立核算，形成双重成本结构。

个股合约申请待批，监管路径尚未明确

除指数产品外，Kalshi已提交包括苹果AAPLPERP、特斯拉TSLAPERP及英伟达NVDAPERP在内的多只单股永续合约申请。截至10月6日，这些文件均处于“待批准”状态，最早申报日期为9月18日。

此外，微软、Meta、亚马逊、Alphabet和Netflix等公司的相关文件亦在审查中。监管机构将此类合约划归证券期货类别，与指数类合约适用不同法规体系，意味着已获批的US500PERP无法自动推动个股合约落地。

永续合约的高杠杆属性使账户对市场微小波动高度敏感。当权益低于维持保证金水平时，系统将启动强制平仓程序。

Kalshi采用独立保证金制度，隔离各头寸抵押品，避免跨账户风险蔓延。但公司警告，在极端行情下，实际亏损仍可能超出初始保证金范围。

下一阶段扩张取决于个股审批进度

US 500的成功发布确立了Kalshi在股权衍生品领域的准入资格。当前最大不确定性在于个股永续合约能否获得监管放行。

若苹果、特斯拉和英伟达的申请最终获批，公司将进入更直接的个股杠杆交易赛道。但在那之前，US500PERP仍是其向主流金融市场渗透最具代表性的成果。