币圈界报道：

新加坡监管重压下，Hyperliquid合规身份面临考验

6月26日，新加坡金融管理局（MAS）正式将Hyperliquid纳入投资者警示名单，明确指出其可能被误认为已在本地获得监管许可。尽管公司总部设于新加坡，但该机构表示未掌握其在任何主要司法管辖区取得合规资质的证据，并质疑其是否超出自身管辖范围。

去中心化架构挑战传统监管边界

由于交易通过公共区块链完成结算，且平台强调自身为无需许可的基础设施而非传统交易所，使得监管介入面临结构性难题。《金融时报》援引消息人士称，该平台在未获取MAS牌照的情况下持续运营，进一步加剧了对责任归属与执法可行性的争议。

美国监管路径转向基础设施整合

与新加坡的审慎态度形成对比，美国商品期货交易委员会（CFTC）已批准多家注册交易平台上线比特币、以太坊等资产的永续合约产品。其中，Bitnomial已获认证，可提供涵盖多种主流加密资产的衍生品服务。

Payward计划借助Hyperliquid底层技术，为美国用户提供具备权限控制功能的永续合约市场。在此模式中，合约创建与清算由Bitnomial负责，客户账户托管则交由NinjaTrader Clearing执行，标志着公共区块链网络在受监管市场中的实际应用迈出关键一步。

行业领袖呼吁构建兼容性监管框架

Hyperliquid Policy Center首席执行官Jake Chervinsky指出，未来大型交易所或将深度整合公共区块链网络，类似CME、ICE、Coinbase和Kraken等机构均可能成为此类基础设施的使用者。他主张，协议应作为支撑层存在，而非替代传统交易所。

针对CME对永续合约的保守立场及链上竞争不足的问题，他强调受监管实体理应被允许利用区块链实现交易与清算。随着监管机构权衡透明度、去中心化程度、市场准入与合规成本之间的平衡，如何定义“合规的去中心化”已成为当前核心议题。