币圈界报道：

Calamos比特币缓冲型ETF完成首度年度收益重置，三产品进入新运作周期

Calamos ETF Trust于2026年10月7日向美国证券交易委员会（SEC）提交了更新版简要招股说明书，正式宣布其旗下三只比特币“结构化替代保护”缓冲型ETF进入新一轮为期一年的结果周期。该周期自2026年10月7日启动，至2027年10月31日结束，期间将对各基金的上行潜力上限及下行风险保障水平进行重新设定。

结构化设计规避直接持仓风险，依托衍生品构建收益框架

这三只基金——CBOO、CBTO与CBXO——均不直接持有比特币现货资产。其收益机制通过结合比特币交易所交易产品（ETP）的期权合约以及芝商所（CME）CF比特币参考汇率（纽约变体）实现。该架构使基金能够在追踪比特币价格变动的同时，有效规避底层资产的托管与安全风险。

三类产品差异化配置：从全额保护到高上行敞口

CBOO作为旗舰级产品，提供接近100%的下行保护（扣除费用后为99.31%），但相应地将上行回报封顶至8.32%（扣除费用后为7.63%）。其管理费率为0.69%，适用于追求稳定回报且愿意放弃超额上涨空间的保守型投资者。

CBTO定位为“比特币80系列”，在保护与收益之间取得平衡。其重置后的下行保底设为20%（扣除费用后为20.69%），上行上限则为36.22%（扣除费用后为35.53%），适合希望在控制损失前提下获取中等程度增长的用户。

CBXO被划归“比特币90系列”，在三者中风险容忍度最高。其下行保障降至10%（扣除费用后为10.69%），而上行上限提升至20.55%（扣除费用后为19.86%），旨在最大化潜在收益，同时将最大亏损控制在较低区间。

首次年度滚动更新，反映市场隐含波动率调整

上述三只基金均于2025年10月7日首次推出，本次重置为其成立后的首次年度周期切换。随着市场对结构化产品需求上升，投资者愈发倾向以可量化风险参数参与比特币市场。此次重置结果体现了当前期权市场对隐含波动率的定价，即便保护机制不变，年度间的上行空间仍会随市场环境动态变化。