币圈界报道：

Polkadot 新稳定币上线引发去中心化信任危机

10月8日，Polkadot 正式发布其新推出的稳定币 dotUSD，宣称不设发行主体，旨在构建真正去中心化的美元计价资产。然而，该代币在技术实现上完全依赖于中心化稳定币 Tether 的 USDT，以 1:1 比例进行铸造，与市场主流机制并无本质差异。

名义无发行方，实则绑定中心化资产

在 X 平台发布的公告中，Polkadot 强调当前全球稳定币市场由少数机构主导，存在准入审查与账户冻结等风险。为此，dotUSD 被设计为“无发行公司”模式。但现实运行中，其底层储备金直接对应的是 Tether 发行的 USDT，这一事实严重削弱了其宣传的独立性。

初始阶段资金配置缩水，仍依赖外部资产

根据治理提案 Referendum 1944，dotUSD 的首阶段启动需通过链上机制完成。原计划动用 250 万美元 USDT 作为抵押，另配 250 万美元 DOT 构建流动性池，总规模达 500 万美元。后续草案调整为各 150 万美元，总额缩减至 300 万美元。所有资金均用于在 Polkadot 资产枢纽建立 DOT/dotUSD 流动性池。

社区基金会声明仅担任行政协调角色，不参与 dotUSD 的发行、运营或托管，但并未改变其对第三方资产的依赖结构。

提案初衷与现实背离：风险未消除反而转移

原始提案曾明确反对基于已具备中心化控制权的资产构建稳定币。其警告指出，如 USDC、USDT 等具备“紧急制动”功能，可依据政府指令或执法请求冻结用户地址，且缺乏申诉渠道。而 dotUSD 当前版本正体现了这种风险——其价值完全取决于被冻结的 USDT 储备。

一旦 Tether 冻结相关钱包，支撑 dotUSD 的资产将同步失效，导致持有者无法赎回或交易，形成系统性信用危机。

Tether 冻结记录暴露治理隐患

并非危言耸听。数据显示，在一个月内，Tether 对以太坊与波场网络中的 370 个地址实施冻结，涉及金额超 5.14 亿美元；2025 年另有 12.6 亿美元被列入黑名单。这些操作通常无公开解释，且解封极为罕见。

10月6日，支付公司 Conduit 在纽约联邦法院起诉 Tether，指控其在无任何通知情况下冻结一笔 276 万美元的 USDT 资金，账户锁定逾一年。巴西警方证实未标记该钱包，进一步质疑冻结依据合法性。此前，两名泰国商人也因 4240 万美元被冻结提起诉讼，指称 Tether 在收到传票前即根据非正式请求列入黑名单。Tether 回应称其与 340 多家执法机构合作，具有合规基础。

去中心化愿景仍处纸面，第二阶段遥遥无期

尽管提案提出未来将引入基于 DOT 的质押机制、预言机系统、稳定性池与清算流程，构建真正无需外部资产支持的去中心化稳定币体系，但截至目前，第二阶段尚未有明确发布时间表。自联合创始人 Gavin Wood 于 2025 年 7 月在 Web3 Summit 上提及以来，相关构想已酝酿超过一年，但落地进展缓慢，公众期待逐渐转为质疑。