币圈界报道：

矿工持续减码信号释放：比特币供应端压力缓解

CryptoQuant发布的最新周报揭示，比特币矿工的盈利水平较7月低点实现78%的强劲反弹，行业整体经营状况明显改善。此前频发的极端矿工资金流出现象已基本消失，标志着主要参与者成功渡过年度最严峻周期。

大规模抛售活动趋于停滞

自8月21日以来，未再发生单日超1.2万枚比特币的异常流出事件。此前在价格从65,000美元反弹至76,000美元期间，曾出现约2.9万枚BTC的集中转移。当前最大单日流出量回落至安全区间，被认定为正常市场波动。

早期矿工群体的抛售行为亦大幅收敛。剔除与“Patoshi”相关资产后，萨托西时代矿工在9月仅转出约600枚比特币，相较1月峰值2,000枚下降近七成。其总持仓仍维持在接近59万枚的高位。

现代大型矿工同样呈现稳定趋势。持有100至1,000枚比特币的钱包集群余额，由2025年12月的约6.4万枚降至9月初的5.1万枚，降幅约20%，此后进入平台期，未见进一步下滑。

市场动能转变背后的深层逻辑

报告指出，矿工已不再面临强制变现压力，主因是比特币价格从7月初的58,000美元以下飙升逾45%，触及本周83,000美元以上。这推动矿工日均收入从2,700万美元跃升至4,800万美元，增幅达78%。交易费用也从日均19.5万美元回升至27.5万美元，虽未达历史高点，但已恢复至健康水平。

CryptoQuant的矿工盈亏可持续性指标已由5月至8月的“严重低估”转为8月21日后“合理支付”，表明矿工维持运营所需变现规模显著降低，清算风险随之下降。

同时，比特币网络算力从7月底不足900 EH/s回升至960 EH/s以上，回撤幅度由18%收窄至13%。这一数据被解读为挖矿产能正在回归，而非运营商集体退出。

然而，报告也强调，尽管抛售行为停止，矿工尚未启动增持动作。若未来能逐步重建持仓，将释放更强信号——即比特币生态的核心参与者正从短期流动性提供者，转变为长期价值守护者。