币圈界报道：

Hayes预测：技术焦虑将催生下一轮加密资产大周期

BitMEX联合创始人Arthur Hayes对加密市场的长期前景保持坚定信心。他认为，当前围绕人工智能与加密安全的广泛疑虑，并不足以阻碍新一轮主要牛市的到来。其判断根基在于一个贯穿多年的核心变量——全球金融体系中的流动性状况。若各国央行再度启动大规模货币宽松政策以应对经济下行，比特币及其他主流加密资产有望成为资金追逐的关键标的。

技术恐慌仅属阶段性情绪波动，非根本性威胁

面对日益升温的人工智能相关争议，Arthur Hayes并未表现出过度警觉。在他看来，当前关于AI与加密技术融合所引发的不安，不过是市场在迈向重大上涨前必须经历的一轮集中抛售与心理测试。这一观点与其提出的“美元流动性海啸”理论一脉相承。

在10月8日发布的一则推文中，Hayes将当下局势类比于比特币历史上的多个关键低谷期：2017年的区块大小争端、新冠疫情冲击以及FTX崩盘叠加利率飙升阶段。每次危机中，市场都需消化新的不确定性来源。如今，他将与人工智能相关的恐惧归入同一类别——即典型的FUD（Fear, Uncertainty, and Doubt）现象。

尽管如此，该类比亦有其局限。由AI带来的安全挑战并非完全虚构。借助人工智能的工具已能协助开发者检测代码漏洞、加速数学运算研究等。然而，这并不意味着现有比特币及主流公链的底层加密机制已被攻破。Coinbase首席密码学家Yehuda Lindell明确指出，目前尚无实证表明任何基础数学假设已被AI突破。

资金流向决定市场方向，流动性为唯一引擎

对于Hayes而言，其分析框架始终聚焦于一个核心要素：金融系统的可支配资金规模。他的看涨逻辑并不依赖于技术革新、新迷因币爆火，或减半周期等传统叙事。真正关键的是美元的供应动态。

他指出，当融资成本攀升至不可持续水平时，政府与央行将被迫采取行动。届时，更多货币与信贷将流入风险资产，而比特币理应位列其中。早在8月，Hayes便将美国财政部国债回购操作的上升视为流动性改善的信号。此类操作通过回收部分流通债券，有助于提升市场效率与稳定性。

在他看来，这种机制间接利好加密资产。这并非全新立场。三月他曾表示，在缺乏清晰流动性回归迹象前不会重仓押注。但数月后，其态度明显转向积极。他认为，人工智能相关领域的巨额融资需求，或将催生推动加密市场强劲反弹所需的货币环境。

他近期表态精准概括了其思路：货币终将被创造，资产必将上涨。但这一过程并非自动实现。新增流动性未必直接进入加密领域，资金仍可能滞留银行体系、用于企业贷款、购买国债或流入股市。Hayes所做的，只是押注其中一部分最终会流向区块链生态。

AI泡沫破裂或反向助推比特币价值重估

当谈及人工智能热潮时，Hayes的观点更具颠覆性。科技巨头正大规模投入芯片制造、数据中心建设、电力供应与基础设施部署，这些行为高度依赖外部信贷支持。他预测，潜在问题可能在2027至2028年间显现。

一旦AI基础设施产生的回报无法覆盖累积债务，部分企业或金融机构或将陷入财务困境。极端情景下，可能需要数万亿美元规模的公共救助措施。而正是在此节点，他重新展现出对比特币的乐观预期。他认为，若当局被迫介入，通过担保、资产购买、公共信贷甚至直接印钞等方式救市，将导致法定货币贬值压力上升，从而增强比特币作为价值储存手段的吸引力。

这一路径存在多重前提：第一，当前的AI热潮最终未能兑现；第二，政府采取大规模流动性注入；第三，释放的资金能够部分渗透至加密市场。环节复杂，非必然结果。

与此同时，人工智能与区块链正加速融合。去中心化计算、自主代理系统及机器间支付协议正催生一批新兴项目。但Hayes更关注的是宏观层面的反向效应。在他眼中，即便AI最终引发金融危机，其解决方案本身反而可能构成对比特币最有力的支撑。简言之，下一波加密牛市，或将源于今日令市场畏惧的技术浪潮所带来的财政后果。