币圈界报道：

稳定币会计分类变革将重塑企业流动性管理格局

一份由区块链风投机构Tempo支持的研究报告揭示，一项潜在的美国会计准则调整可能极大拓展稳定币在企业财务报表中的应用空间。若该提案最终通过，财务会计准则委员会（FASB）将考虑将部分受资产支持的稳定币纳入‘现金等价物’范畴，从而消除长期存在的会计障碍。

企业持有稳定币的会计门槛或将大幅降低

当前会计实践中，即便稳定币具备完全储备支撑，仍可能无法被计入企业流动资产总额，导致资产负债表上的流动性呈现失真。此次拟议更新聚焦于《会计准则更新》中关于企业如何列报稳定币持仓的问题，旨在建立一套清晰的分类标准。

核心要点

FASB建议引入新指引，使满足特定条件的稳定币可被归类为现金等价物，优化其在财务报告中的呈现逻辑。 报告强调，关键判定因素并非代币本身属性，而是企业是否与发行方存在直接赎回协议。 拥有直接合同关系的企业持有的稳定币将享有更高会计认可度；而仅通过交易所交易获得的代币则难以满足资格要求。 公众意见征询期截止于11月19日，之后委员会将评估反馈并决定最终版本及实施时间表。

这一会计演进紧随2025年7月通过的GENIUS法案之后。该法案构建了首套支付类稳定币的联邦监管体系，预计将于2027年1月正式施行，具体时间取决于规则制定进程，也可能提前落地。

会计认定差异影响企业融资与合规能力

尽管稳定币普遍以美元1:1锚定为目标，并依托受监管准备金机制实现稳定性，但传统企业会计体系并未将其等同于现金处理。

Tempo指出，FASB于8月首次公开征求公众意见的提案，正是为了界定哪些稳定币持仓具备成为现金等价物的资格——这在衡量企业流动性、执行贷款契约审查时具有决定性意义。

这种分类差异不仅关乎账面数字。若稳定币不被视为现金，可能误导外界对企业实际流动性的判断，进而触发贷款协议中的违约预警机制，即便资产完全充足亦难避免。

合同关系优先于代币持有本身

Tempo的核心观点在于：能否获得现金等价物地位，取决于企业与发行方之间的法律安排，而非单纯持有代币的行为。

报告明确，拟议标准要求企业必须具备与发行方的直接赎回权利。例如，通过第三方平台购买的USDC未必能自动满足此条件，因缺乏直接合同纽带。

Tempo援引Coinbase 2025年年报为例，该公司将USDC及其他支付型稳定币列为现金等价物，理由正是其与Circle之间存在的直接赎回协议。这一案例进一步印证：合同结构才是决定性要素。

报告总结道：“真正重要的是你与发行方之间的契约关系，而不是你手中握着什么代币。”

未来路径尚待监管细节厘清

FASB的提案仍处于开放征求意见阶段。据Tempo分析，公众反馈将持续至11月19日，随后委员会将整合各方意见，拟定最终版本，并确定生效时间点。

对于企业财资部门而言，亟需解答的关键问题是：何为“直接赎回权”？若新规落地，现有托管模式、资金调拨流程以及合同条款是否需要重构？目前依赖中介机构持有稳定币的企业，或将面临重新设计财资架构的压力。

Tempo的分析预示一种分化趋势：基于发行方层级赎回权限的稳定币项目，在财务报告层面更具优势；而仅通过二级市场获取的代币敞口，短期内仍难以获得同等会计待遇。

监管与会计改革同步推进，形成制度合力

随着美国稳定币监管框架逐步成型，此次会计议题愈发凸显其战略意义。2025年7月通过的GENIUS法案确立了首个全面的支付稳定币联邦监管体系，计划于2027年1月启动实施，或在联邦机构完成细则制定后120天内生效，以较早者为准。

虽然该法案主要规范发行方责任（如准备金要求和赎回义务），但Tempo的研究则聚焦于持币企业的会计困境。

市场数据也反映出紧迫性。据DefiLlama统计，美元锚定稳定币总规模已突破3000亿美元。随着其用途从交易扩展至跨境支付与商业结算，会计兼容性不再只是技术问题，而是企业能否安全部署数字资产策略的核心前提。

此外，有迹象显示美国政府正探索强化美元稳定币在国际领域的角色。彭博社报道，财政部、国务院与美国国际开发金融公司（DFC）正在讨论与私营部门合作推出海外稳定币倡议，目标或包括巩固美元作为全球主导储备货币的地位。

企业应重点审视发行方合约与实施节奏

即便FASB改革得以推进，企业能否达标仍取决于其与发行方之间的合同安排。在接下来数月内，各方需密切关注评论期所释放的政策信号，尤其是对“直接赎回权”的定义边界。

企业应主动评估自身财资结构与托管协议，提前规划调整路径，确保在新规落地后能够顺利获得会计认可，避免因合规滞后影响财务表现与融资能力。