币圈界报道：

StoneX上调Securitize目标价至18美元，维持买入评级

10月12日，StoneX将Securitize股票的目标价由12美元调升至18美元，涨幅达50%，并继续给予“买入”评级。分析师Mark Palmer指出，随着Securitize Stocks平台正式上线，公司有望开辟新的收入增长路径。不过，该股在早盘交易中应声下挫10%，当前市价较调整后目标价仍有约45%的溢价空间。

平台上线推动收入结构转型，聚焦交易与服务收费

Palmer强调，尽管公司已涉足证券市场运营，但资本市场对其仍以代币化基础设施服务商定位为主。这一认知差异成为此次调高目标价的核心支撑。据透露，在8月财报电话会议中，管理层明确表示，当前代币化业务收入主要依赖集成费用。分析师预期，新平台将逐步引入交易手续费及增值服务费，后续可能拓展抵押品相关收益。

10月8日推出的代币化产品涵盖苹果、英伟达和特斯拉等12家美国龙头企业。所有交易基于Solana网络执行，并通过持牌经纪自营商以USDC结算。这些数字资产均实现与底层股票的一对一锚定，附带完整的经济权益与股东权利，访问权限受投资者资质及证券法规严格管控。

未来收入前景承压于盈利转化能力

对于Securitize而言，能否将活跃的平台活动转化为可持续的经常性收入，是衡量其长期价值的关键。仅提升交易量不足以保证收入留存。StoneX预测，公司2027年收入将逼近1.2亿美元，2028年有望达到近2亿美元。目标价所采用的估值模型基于2028年预测收入的14.5倍企业价值倍数，前提是市场采纳度与商业落地表现符合预期。

然而，最新财务数据呈现背离态势：第二季度收入同比下降5%至1440万美元，净亏损扩大至2170万美元。尽管总交易量同比飙升147%至53亿美元，管理的代币化资产规模也增长16%至43亿美元，反映出平台扩张与当前盈利能力之间的显著落差。

投资者需重点关注费用生成机制与运营成本控制。此外，该公司已获FINRA批准，具备托管代币化证券的能力，并支持此类资产与稳定币间的结算流程，为未来业务扩展奠定合规基础。