币圈界报道：

Cipher Digital启动8.5亿美元零息可转债发行，加速AI数据中心战略布局

Cipher Digital（纳斯达克代码：CIFR）于10月13日宣布，拟发行总额达8.5亿美元、将于2032年到期的零息可转换票据。该计划是在公司三周前确认其位于德克萨斯州Barber Lake的数据中心项目产生高达3.593亿美元成本超支后迅速推出。

租赁延长期与收入重构背后的财务权衡

此次融资反映了前比特币矿工向人工智能基础设施投资过渡的普遍模式：当建设支出超出预期时，企业倾向于借助可转换债券市场获取灵活资金支持。

追溯至9月25日，Cipher已将Barber Lake数据中心的运营合同期限延长至20年，使合同总价值从38亿美元跃升至逾90亿美元。同时，公司与一家头部人工智能实验室签署了一份为期十年的约束性合作协议，预计将带来额外52亿美元的增量收入。

根据新披露的成本分摊机制，公司需自行承担初始3.593亿美元的超支部分；对于超出原预算的部分，租户将承担50%的费用，且仅针对超过阈值后的金额。这部分支出将通过未来20年的租金追加形式逐步回收。

票据条款设计中的提前退出与弹性安排

这批零息票据将于2032年11月1日到期，期间不支付任何利息。公司将依据《144A条例》在私募市场向合格机构投资者发售。首批认购方拥有13天的优先权，可额外认购最高1.5亿美元的票据，使整体交易规模上限可达10亿美元。

此外，Cipher还计划将其剩余的2030年到期的1.75%利率可转换票据转换为普通股。尽管票据最终到期日为2032年，但持有人有权要求公司在2030年11月1日以现金赎回，除非公司已启动强制赎回程序。这一条款意味着实际偿付可能比原定时间提前两年发生。

募集资金投向与资本市场反应

本次融资所得资金将主要用于以下领域：对看涨期权的投入以控制股权稀释风险；增加对Barber Lake数据中心的资本注入；拓展高性能计算（HPC）基础设施；开发新部署站点；以及满足日常运营开支。

转换结算方式由公司自主决定，可选择现金、股票或混合形式完成。

消息公布后，Cipher股价在盘前交易中下跌9.6%，报11.75美元。此前该股在9月25日宣布租赁延期时价格为18.74美元，随后一度回落至13美元，显示市场对高杠杆扩张路径存在审慎态度。

行业范式转移：从加密挖矿到智能算力基建

这并非Cipher首次采用可转债工具融资。去年9月，该公司曾成功定价约11亿美元的零息可转债，原计划8亿美元，最终突破十亿大关，资金主要用于推进Barber Lake项目及构建高性能计算管道。

另有报道指出，公司以7.125%票面利率发行了17.3亿美元的有担保票据用于同一项目，并预留20亿美元用于“黑珍珠”（Black Pearl）项目的开发。

此类融资策略已在行业内形成趋势。例如，TeraWulf和IREN分别于2025年10月和2026年5月完成可转债发行：前者用于德克萨斯园区扩建，后者则聚焦于其人工智能云服务版图的扩展。