币圈界报道：

银行利率策略或成稳定币扩张的隐形阻力

面对客户资金向稳定币转移的趋势，金融机构正通过调整储蓄账户利率寻求应对之道。根据国际清算银行发布的一份新工作论文，美国数据显示，当银行上调存款利率时，稳定币的增长势头明显放缓。

利率上行显著抑制稳定币增速

研究团队基于2019年1月至2025年6月的周度数据开展分析，发现典型十周期间稳定币市值平均增长约15%。然而，每提升一个基点的存款利率，其增长率即下降至约12%；在采用更严谨方法控制混杂因素后，增幅甚至缩减至约6%。尽管仍处于上升通道，但增速已明显趋缓。

利率与稳定币关联性源于银行行为特征

为厘清因果关系，研究人员利用联邦基金利率作为关键外生变量：在该利率低于3%时，银行极少调整储蓄利率；一旦突破阈值，则迅速重新定价。这一非线性反应在USDC上表现尤为突出，因其与美国用户群体联系更为紧密。研究指出，银行通过存款定价机制，在一定程度上恢复了对支付工具采纳节奏的影响力。

政策博弈中的监管权衡与制度演进

报告强调，当前结论反映的是作者个人见解，并不代表国际清算银行官方立场。样本局限于单一高利率阶段，且期间稳定币未提供利息回报。因此，研究建议监管层评估是否应允许稳定币向持有者分配收益，以及强制发行方将部分储备金存入银行账户的潜在影响。

在美国，相关讨论正持续升温。银行业团体力图排除收益条款纳入立法议程，这一争议也影响了《Clarity法案》在参议院的表决结果。与此同时，货币监理署、联邦存款保险公司及财政部正协同推进《GENIUS法案》实施细则，该法案已于去年7月由特朗普总统签署，将于明年1月正式生效，为稳定币的发行、使用与托管建立法律框架。

央行机构对数字资产的长期关注脉络

国际清算银行对稳定币及相关技术的审视由来已久。2021年，该机构曾预警，若基于区块链的数字美元广泛普及，将加速中央银行数字货币的开发进程；2023年的调查则警示，大规模采用稳定币可能对整体金融系统稳定性构成威胁。