币圈界报道：

Strategy持续增持比特币，同时大规模回购优先股

Michael Saylor领导的Strategy公司近期在继续吸纳比特币的同时，显著加快了其优先股的回购进程。根据向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，公司在上周完成了267枚比特币的购置，并同步实施了规模更大的STRC优先股回购行动。此举使公司累计持有的比特币数量攀升至848,517枚，而优先股回购的节奏亦明显提速。这一系列操作反映出当前资本配置的核心逻辑：在现阶段，维护优先股机制的稳定性与价值支撑，已超越以同等速度扩大现货比特币敞口的需求。

资本部署重心向优先股回购倾斜

SEC披露数据显示，公司在10月12日至10月18日期间，以平均约82,900美元的价格购入267枚比特币，总投入达2,210万美元。与此同时，该周期内STRC优先股的回购规模高达194万股，耗资1.931亿美元，远超比特币购买支出。截至本季度末，公司已累计动用4.592亿美元用于回购STRC股份，是同期比特币采购成本（逾723万美元）的六倍以上。此外，公司已将数字信贷证券的回购授权从20亿美元上调至30亿美元，进一步强化了对优先股市场的支持意图。

现金分配结构揭示战略优先级差异

尽管比特币持仓稳步增长，但最新财报表明，更大比例的资金流向了优先股回购项目。公司确认以1.931亿美元完成194万股STRC的回购，并将数字信贷证券的回购额度提升至30亿美元。这说明管理层正有意识地将增量资金优先配置于优先股支持体系，而非直接扩充比特币头寸。尽管公司仍坚定看好比特币长期走势，但当前资源配置更侧重于维持优先股价格稳定与股息支付能力。

第四季度支出数据凸显结构性转变

SEC文件提供了清晰的支出对比：截至当前，公司在第四季度已投入4.592亿美元用于回购STRC股份，而同期仅花费723万美元购买851枚比特币，差距超过六倍。公司表示，此次比特币采购资金主要来自普通股（MSTR）的出售所得，共计卖出140,872股，获得约2,200万美元收益，其余现金则集中用于优先股回购。由于STRC具备浮动利率股息特征，且公司明确表示将回购低于面值100美元的票据，因此大规模回购被视为对股息结构和市场价格的主动干预。目前公司持有48.3亿美元的美元储备，用于保障优先股分红与债务利息，另有4.473亿美元独立现金余额作为缓冲。

Saylor将资本策略与牛市预期相联结

在周六举行的一场ParaFi Investor Day活动中，Saylor公开表达了对新一轮比特币牛市周期的信心。他指出，当前比特币价格已重回200日简单移动平均线之上，这是衡量长期趋势的重要技术指标。同时，他也提及贸易限制、货币政策及外汇波动等潜在风险因素，但也强调银行系统采纳率上升以及传统金融资产代币化带来的积极动能。值得注意的是，尽管对市场前景持乐观态度，公司实际支出却更倾向于通过优先股回购来维系资本结构，而非快速扩张比特币仓位。

股价反应与未来路径展望

据Yahoo Finance报道，周一纳斯达克开盘前，MSTR股价盘前上涨逾2.5%，此前一日收跌约9.6%，报138.83美元。STRC方面，周五下跌1.8%后，盘前交易回升约0.8%，至98.45美元。尽管短期波动存在，但核心问题依然聚焦于资本配置的长期方向：公司是否会持续优先推进优先股回购，还是随着比特币趋势确立而调整重心？随着数字信贷回购上限扩至30亿美元，且优先股回购速度远超比特币增持，未来关键观察点在于市场对“牛市”叙事的反馈，以及优先股是否持续处于低于面值的交易状态，从而决定管理层后续是否调整资金部署节奏。