币圈界报道：

Webull与Kalshi合作拓展美国加密衍生品版图

在线证券平台Webull于10月20日宣布，计划自11月起为符合条件的美国投资者提供加密货币永续合约期货交易功能。该服务将依托与受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的衍生品交易所Kalshi的合作，构建合规、可清算的交易基础设施。

首批产品聚焦比特币，后续扩展至多类数字资产

初期上线的合约品种将涵盖比特币及若干精选加密货币，预计在年底前实现更广泛的产品覆盖。此举填补了美国本土长期缺乏合规永续合约产品的空白，此前此类工具主要存在于海外交易所，受限于本地监管环境。

依托受监管架构实现合规接入

所有交易将在由CFTC认证的指定合约市场KalshiEX LLC上进行，并通过受监管的衍生品清算机构Kalshi Klear LLC完成结算。用户可通过现有Webull Futures账户参与，但需完成资格审核与期货交易权限审批流程。

借助成熟框架快速切入衍生品赛道

该模式使Webull无需自建交易所或清算系统即可拓展业务边界。今年早些时候，CFTC已批准比特币永续合约在Kalshi平台上运行，为无固定到期日的加密衍生品提供了合法路径。此后，Kalshi陆续推出XRP及其他山寨币的永续合约，逐步构建多元化产品矩阵。目前，Webull尚未披露除比特币外的具体新增币种名单。

全球永续合约交易规模突破90万亿美元

永续合约允许投资者以杠杆方式对加密资产价格变动进行押注，而无需实际持有底层资产或面对到期交割压力。其价格通过周期性资金费率机制与现货市场保持同步，支持双向开仓，虽可放大收益，但也显著提升爆仓风险。

机构需求升温推动合规化进程

Webull美国首席执行官Anthony Denier指出，2025年全球永续合约累计交易额已达90万亿美元，凸显目标市场的巨大体量。需要强调的是，该数据反映的是名义成交总额，非投资者真实投入资本。这一趋势也表明，传统金融平台正积极争夺数字资产交易流量，另一服务商Blockchain.com近期亦提交了CFTC注册申请，谋求扩大其在美国的期货与预测市场业务。

监管争议与市场竞争并存

随着更多机构进入，围绕永续合约的监管适配性问题日益突出。芝加哥商品交易所集团（CME Group）曾公开质疑当前监管框架的合理性，担忧其可能引发系统性风险。其负责人Terry Duffy亦提醒，高杠杆特性对散户而言存在持续资金成本与突发爆仓隐患。

行业标准重构中的博弈格局

这场辩论核心在于：永续合约是否应获得与传统期货同等程度的监管待遇，抑或需制定差异化规则。与此同时，Kalshi正通过深化机构合作关系，逐步摆脱其早期以预测市场为主的定位，向综合性加密衍生品平台转型。