币圈界报道：

摩根大通首次将比特币纳入长期资产回报预测体系

摩根大通资产管理在其发布的2027年长期资本市场展望报告中，首次正式将比特币纳入核心资产回报模型。该报告预测，在未来10至15年间，比特币的年均复合回报率有望达到10%，超越美国大盘股的7.5%与黄金的5.5%预期。

高波动性制约实际收益表现

尽管回报前景乐观，报告亦明确揭示其显著风险：比特币的年度价格波动率被估算为55%，远高于美国大盘股的18%及黄金的17.2%。这一极端波动导致其算术平均年回报率达20.9%，但因剧烈震荡与周期性回调，最终复合回报被大幅拉低。

回报排名领先，暂未进入战略配置建议

在覆盖逾200种资产类别的评估框架中，比特币以10%的复合回报率位居首位，紧随其后的是美国房地产信托（REITs）的8.2%、小盘股7.7%、大盘股7.5%、高收益债6.6%以及黄金5.5%。

然而，尽管具备领先预期，摩根大通并未将其纳入任何推荐的战略资产配置组合。主要原因是其与传统资产相关性极不稳定——时而跟随股市，时而趋近黄金，有时又呈现独立走势，使其难以发挥稳定分散风险的功能。

定位为高风险投机品与货币政策对冲工具

报告强调，上述数据仅用于宏观战略分析框架，并非价格目标或投资承诺。摩根大通将比特币界定为兼具投机属性与货币政策对冲功能的特殊资产。这标志着机构视角的重大演进：从单一估值比较转向与股票、债券、地产及黄金同级的长期预测建模。

此前于2025年底，该行曾测算比特币相对于黄金的理论价值接近17万美元，但当时基于较短周期。2027年新报告则将时间跨度延长至10至15年，完成其从概念评估到制度化预测的全面升级。