币圈界报道：

Figure高管力推美国效仿马来西亚代币化债市架构

Figure联合创始人迈克·卡格尼公开倡议美国财政部参考马来西亚推出的代币化债券基础设施。该系统将数字证券登记与以央行货币为基础的全天候支付清算机制相连接，为政府债务管理提供新型技术路径。

链上主权债务或成新范式，降低发行与参与门槛

卡格尼指出，直接在区块链上发行国债可显著削减传统发行流程中的中介与登记成本，并吸引更广泛的投资者群体。他特别强调，马来西亚国家银行的SSDS+项目构建了“原生链上政府债券”体系，而非依赖于传统纸质凭证的数字化包装。

该平台通过分离证券所有权记录与支付结算功能，实现了高效率、低延迟的交易处理。尽管尚未有实际主权债券发行，但其技术框架已具备支持政府及零售企业债券的能力。卡格尼认为，这一模式值得华盛顿方面深入评估，可能重塑美国国债的发行与流通机制。

美国机构先行试水代币化国债交易

美国存托信托公司（DTCC）已在7月完成多笔涉及代币化国债的生产级交易，涵盖回购、证券借贷与抵押品质押等场景。这些操作基于其私有Besu网络与公开的Canton网络协同运行，实现传统证券与数字代表之间的双向转换。

DTCC称，其代币即为托管资产的数字映射，参与者可自由选择持有形式。该项目由超过50家金融机构组成的专项工作组推动，国库券、票据和长期债券均被纳入可代币化资产范围，10月前已开展有限实测。

美联储实验聚焦可编程政策工具包

纽约联储与国际清算银行于2025年5月发布“松树计划”，测试一套面向代币化批发市场的可编程货币政策工具集，包括准备金利息支付、公开市场操作及抵押品管理功能。

研究模拟了十种经济情境，验证了原型系统的可行性，同时指出互操作性与数据标准仍需完善。官方明确声明，该实验不构成政策承诺，仅为技术探索。

马来西亚构建双轨制代币化平台

马来西亚国家银行于10月20日推出SSDS+平台，采用云与分布式账本技术自主开发，依托现有无纸化证券存管系统（Scripless Securities Depository System），覆盖批发与零售市场。

该平台实行双系统分工：SSDS+负责证券转移与数字权属登记，而RENTAS+则处理对应央行货币的支付结算。两系统整合后支持全天候服务，行长阿卜杜勒·拉希德·加富尔表示，此举将增强金融市场的灵活性与响应速度。

Figure推进原生链上股权发行试点

Figure于1月14日宣布上线其原生股票发行网络OPEN，基于Provenance区块链运行。该系统绕过传统DTC托管结构，实现股权在链上直接注册。

交易通过替代交易系统（ATS）与限价订单簿执行，股东可借助“民主化主经纪商协议”进行质押融资或出借。公司计划成为首个发行人，并推动链上股票与纳斯达克上市股票间的双向兑换。BitGo已被列为潜在托管方，Jump Trading则启动做市准备。