币圈界报道：

三大非比特币网络协同施压SEC：寻求商品属性立法保障

Stellar (XLM)、Hedera (HBAR) 和 Cardano (ADA) 三大主流非比特币数字资产网络正共同向美国证券交易委员会（SEC）提出正式诉求，要求制定具有法律效力的持久性商品属性认定规则。其核心目的在于摆脱当前依赖个案执法的监管不确定性，借鉴比特币已确立的监管先例，为自身生态构建可预测的合规基础。

监管可预见性成为关键诉求

尽管三者在共识机制与治理模式上各具特色，但均面临相同的法律困境：若缺乏明确的商品属性定义，其原生代币可能因发行历史或分发方式被认定为证券，从而触发严格的合规义务。这种模糊状态严重制约了交易所上线、机构托管及开发者部署的积极性。

比特币范式：监管合法性的基石

自美国商品期货交易委员会（CFTC）率先承认比特币为商品以来，其在衍生品市场和现货ETF审批中获得了坚实的监管支持。这一路径为其他数字资产提供了参照模板。目前，XLM、HBAR与ADA所倡导的正是复制这一制度化框架，使监管判断从临时裁决转向公开、稳定的规则体系。

规则制定的核心主张

此次联合倡议聚焦两大原则：一是推动SEC放弃以执法为主的零散应对模式，转而发布具备约束力的通用规则；二是确保规则具备跨任期稳定性，避免因管理层更迭而频繁变动。该目标直指当前监管结构中的根本矛盾——即依赖行政自由裁量权而非制度化标准。

机构需求与市场现实的交汇点

对HBAR而言，其哈希图架构吸引大量企业级应用，但金融机构能否将其纳入资产负债表管理，取决于其是否被视作商品。华尔街已有资产管理公司提交现货HBAR ETF申请，表明机构资本已开始布局，但持续投入仍需法律确定性支撑。

ADA则面临类似挑战，其网络上的质押奖励分配机制引发税务与合规争议。若将此类收益视为“投资回报”，则可能触发证券法适用范围；反之，若确认为商品性质的协议参与回报，则可规避相关限制。

XLM作为跨境支付基础设施，在全球汇款系统中扮演重要角色。其商品属性将有助于受监管的货币传输机构在不承担额外证券合规成本的前提下整合结算流程，提升效率与接受度。

迈向正式规则制定的关键节点

截至目前，SEC尚未对任何非比特币资产作出正式的商品属性认定。相关网络正处于政策倡导阶段，通过公众意见征询、行业联盟合作以及与监管机构的直接沟通来推进立场表达。尽管有机构提交产品申请，但这些动作仍基于假设前提，尚未获得官方背书。

正式规则制定需经历提案、公众评论与最终采纳等法定程序。目前尚无迹象显示上述倡议已进入实质立法流程。观察重点在于SEC是否会发布具体规则草案，界定哪些资产属于商品范畴，以及其时间表安排如何。

此外，国会层面的立法动向亦不可忽视。若未来法案将类商品数字资产的主要管辖权转移至CFTC，或将实现类似效果。然而，当前主要路径仍集中于SEC内部改革。

比特币作为唯一拥有稳固商品地位的资产，其监管生态——包括期货市场、现货ETF及投资者保护机制——构成了其他网络效仿的基准。随着市场对赫德拉（Hedera）等项目关注度上升，外界普遍预期监管清晰度有望从比特币逐步延伸至其他去中心化网络。

尽管SEC近年来在数字资产领域行动加快，但其传统上更倾向使用执法手段引导市场行为。这正是本次联合倡导反对的核心所在：一个可预测的规则体系远比一场不确定的诉讼更能促进创新与公平竞争。最终结果将决定这一协同努力能否转化为持久的监管确定性，并深刻影响美国数字资产市场的整体架构。