币圈界报道：

法国监管联盟提议：交易所须为用户接入DeFi的损失担责

若加密资产交易平台主动将客户交易路由至去中心化金融协议，且由此造成资金损失，该平台应承担相应法律责任。这一立场由法国国库总局、金融市场管理局（AMF）、法兰西银行及银行与保险监管局（ACPR）共同提出，作为对欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）修订意见的联合回应。

多机构协同发声：构建统一国家立场

此次联合提交的文件标志着法国在欧盟层面监管谈判中首次实现跨部门协调。尽管各机构职能分立——AMF负责市场行为，ACPR监管金融机构，法兰西银行主导支付系统，国库则主导立法——但其共识表明，一个高度整合的监管框架正逐步成型。该报告以1.8MB英文版PDF形式发布于法国国库官网，提交截止日期为2026年10月20日，与欧盟咨询期结束时间相衔接。

关键规则：服务商需对协议访问负有审查义务

监管机构明确指出，当服务提供商“主动促成”用户访问某去中心化协议时，即应承担一定责任。这包括事前对协议进行尽职调查，并在后续持续监控其安全性与异常活动。若平台明知存在已知漏洞仍继续开放入口，则无法以“代码归属第三方”为由推卸责任。

填补法规空白：聚焦“入口”而非协议本身

MiCA目前仅覆盖有中介参与的服务，完全去中心化的协议因无运营实体而被豁免。法国提案正是针对这一灰色地带，旨在规范通往协议的“门户”。大多数投资者并非直接通过代码访问，而是经由集成功能的应用程序，而这正是监管重点所在。

认证机制替代全面禁令：建立责任锚点

监管倾向采用“协议认证制度”，允许经审计和验证的智能合约获得通行资格。只有连接经认证协议的平台才具备尽职调查的合法性基础。同时，平台亦可提供未经认证协议的访问，但必须显著提示风险并确保用户自行完成尽职调查，从而将举证责任从“是否知情”转向“是否履行义务”。

自托管钱包获豁免：保护去中心化工具

对于用户自主持有私钥的自托管钱包，监管机构明确反对施加强制性认证要求。这类钱包被视为独立技术工具，不应被纳入对开发者的一刀切监管范畴。尤其考虑到开源软件可能涉及非商业发行，此例外条款具有重要意义。

分级责任制度：规模越大，义务越重

新规不实行均等负担。大型服务提供商（重大CASPs）将面临完整责任体系，而小型机构则适用分级标准。这种设计参考了银行监管中的“规模匹配”原则，意味着头部平台需投入更多资源进行安全评估与文档管理，而中小平台可能仅需强化风险提示即可维持接入权限。

稳定币监管收紧：禁止非合规代币服务

报告强调，持牌机构不得提供不符合MiCA标准的稳定币服务。针对“多发行”现象——同一稳定币在欧盟与第三国同时发行——监管建议引入等效性评估机制、跨国合作及储备透明度要求。欧元稳定币与代币化存款则被鼓励加速发展，尤其在跨境支付场景中。

ESMA职权扩张：集中监管重大集团

欧洲证券和市场管理局（ESMA）的角色将被强化，负责监督拥有交易所、托管、借贷等多元业务的大型企业集团。当前各国独立发照模式将逐步让位于单一监管主体下的统一许可机制，提升系统性风险管控能力。

质押与借贷规则亟待澄清

现行MiCA对加密资产质押与借贷的适用范围模糊，导致市场产品差异显著。监管建议明确界定相关规则，以便在不同服务结构间建立统一标准。否则，用户在出借资产时难以判断实际对手方是谁，最终依赖于各平台内部条款。

投资者应对策略：提前识别风险路径

尽管当前尚无法律效力，但该提案已开始影响产品设计。建议用户核查账户中是否存在以Earn、Vault或Swap等标签隐藏的DeFi入口；确认交易对手方身份；关注未来可能出现更严格的警告机制。长期持有者可考虑将资产转移至硬件钱包，实现真正意义上的自我托管。

立法进程推进：布鲁塞尔将于2027年6月做出决策

欧盟咨询已于2026年9月30日关闭，法国报告于三周后发布。所有反馈将汇编成欧盟委员会的综合报告，预计于2027年6月30日前提交立法机构。此后将启动正式立法程序，涵盖议会与理事会协商环节。在此之前，所有变化仅为立场表达，尚未形成法律约束。

编辑部观点：责任转移不等于风险消除

该提案最值得肯定之处在于未将责任强加于无实体的协议本身，而是锁定有执照、有地址、有监管对象的服务商。这体现了对中介与工具本质区别的认知。然而，认证并不能使代码本身更安全，风险依然存在于底层逻辑中。真正的损失赔偿仍需用户证明平台违反了尽职调查义务，而具体涵盖事件仍未明示，构成问责机制能否落地的关键变量。

关键节点前瞻：2027年6月前见分晓

请检查您的交易平台是否提供隐性DeFi接入功能，对比其牌照资质与其他受监管交易所的差异。将长期持仓迁移至专用硬件钱包，避免与交易账户混用。对于含利息或质押收益的产品，务必核实合同背后的对手方信息，并在借贷方案比对中逐项分析条款细节。

（截至2026年10月22日。本文不构成投资建议。价格与费用结构可能变动，请以实际服务条款为准。）

来源：AMF关于MiCA修订的新闻稿以及国库总局的出版物。